9月25日期铜午评：需求面再度疲软 沪铜早盘低开整理

　　上海期铜25日早盘低开整理，市场交投保持活跃。主力912合约在25日以47,000元/吨开盘，收至47,020元/吨，下跌920元/吨；现货910合约收于47,280元/吨，下跌820元/吨。

　　后市来看，在需求尚未实际恢复背景下，依靠流动性和市场乐观预期支撑铜价明显脱离依旧疲软基本面。而近期库存回升揭开了需求疲软遮盖，直接拖累铜价连续回调。因此，短期来看，期铜回调趋势还将延续，以等待中长期内经济转好进一步指引。

　　伦敦金属交易所(LME)基金属24日收盘全线下跌，期铜触及一个月低点，因铜库存大增，同时成屋销售数据表现疲软，引发市场对需求恢复的担忧。三个月期铜收报5,950美元，23日收报6,126美元。盘中触及8月19日以来最低5,930美元。LME铜库存9月份以来已攀升14%。8月份美国成屋销售以外下滑。铜价将触及连续四周直降。LME铜库存24日增加2.7%，至340,875吨，是自5月20日以来的最高水平。

　　宏观方面，美国地产经纪商协会(NAR)24日公布，经季节性因素调整后，8月份成屋销量折合成年率为510万套，月比下降2.7%。经济学家预期销售量增加至535万套年率。德国9月IFO商业景气指数从8月份的90.5上升至91.3。经济学家预期该指数上升至92。美联储公布利率声明，指出由于就业、家庭支出和信贷仍受压力，且长期通胀预期稳定，预计通胀在一段时间内维持较低水平，因此，维持利率在0-0.25%的目标区间不变，美元指数急跌至75.84随后空头回补提振美元指数强力反弹至76.47收盘。美联储利息决议结果并未给市场带来意外与惊喜，基本符合之前市场的预期，美元也快速下探应对，基本上美联储的决议也确定了美元后期继续弱势的格局，对金属仍有支撑，市场炒作集中在对于中国需求疲弱上面，而忽视了后期欧美对于铜需求库存化的预期，这对铜价在后期有一定支撑，长假前仍以轻仓交易为主，沪铜有望在48,000-50,000元/吨之间进行高位整理。

　　ArcherFinancialServices分析师StephenPlatt表示，期铜受累于需求忧虑。TrilandMetals的GuillaumeOsouf称，美国8月成屋销售减少令价格重挫。LOGICAdvisors负责人BillO’Neill表示，美元上涨、股市下跌和油价及金价走软同样打压此间市场。在铜市收盘后，HeritageWestFinancial资深市场分析师RalphPreston表示，在卖盘止损触及每磅2.75美元附近的支撑位后，交易商加速抛售。他表示，市场上出现技术性卖盘。

　　基本面消息，智利Spence铜矿工会领导人称，该矿的工人可能拒绝必和必拓提出的集体合同报价，并在未来几日投票决定罢工。因必和必拓非常低的报价未能满足工人的薪资及奖金要求。

　　国内方面，9月23日中国精炼铜民间和国有储量可能近120万吨，相当于80天左右的消费量。杨长华表示，中国上半年精炼铜进口量创历史新高，而国内产量同比升5%使情形更趋严峻，即使国内消费好于预期。中国是全球第一大铜消费国，也是造成2009年国际铜价翻番的主要因素。他表示，中国2010年可能不需要进口很多铜了，他所估计的120万吨储量中包括了国家物资储备局收储的23.5万吨精炼铜。中国在截至6月的五个月中连续创下精炼铜进口新高，7-8月间进口水平也相对较高，因人民币汇率较强，且由于宽松的信贷及2010年存在通胀预期，民间和国有库存均在走高。据估计，5月间中国精炼铜库存在67万吨左右，7月则达约73.5万吨。

　　综合来看，沪铜低开震荡，早盘在伦铜下跌的影响下低开，盘中一度下破48,000元/吨，不过在股市反弹的带动下收回了大部分的跌幅，短期可能仍将维持区间震荡。

(责任编辑：麦兜)

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