9月25日期锌日评：节前不宜留仓 锌市延续疲软

　　上海期锌9月25日早盘大幅低开，日内横盘震荡，小幅回升，成交清淡，持仓有所增加。沪锌主力合约0912早盘大幅低开于14900元/吨，日内横盘震荡，上方均线压制明显，盘中小幅回升，成交清淡，收15050元/吨，下跌较上一交易日持稳。

　　短期来看，沪锌日内横盘震荡为主，但受隔夜伦锌重挫影像，早盘大幅低开，均线压制明显。锌市基本面仍疲弱，周边市场对锌价短期指引较强。

　　现货方面，长江有色金属现货市场上0# 锌报价为14750-15450元/吨，1#锌报价为14700-14750元/吨，较上一交易日报价下跌100。上海现货（SMM）行情，0＃锌成交区间在14650-14750元/吨，报价较上一交易报价下跌100。现货市场上，厂家用锌大多按需采购，交易略显平淡。即使“双节”即将临近，厂商心态较谨慎，并未出现大量备货，待后市明朗。

　　技术面分析，从伦锌走势看，近期一直沿着通道中轨整理，下方1900点有一定支撑。从沪锌走势看，近日一直在15000关口上方整理，显示该关口的支撑作用较强。近日美元指数在76关口徘徊，如果创下新低，金属将被刺激走强；如果短期企稳，使金属承压。

　　宏观方面，美国劳工部周四公布的报告表明，美国上周首次申请失业救济人数令市场感到意外的下降至两个月新低，再次证明随着美国经济走出衰退，美国企业界也减缓了裁员步伐。劳工部报告称，截至9月19日当周美国首次申请失业救济人数减少2.1万人，年化数字降至53万人；此前一周领取失业救济的总人数降至614万人，低于市场预期值。

　　另外，美国房地产交易商协会(National Association of Realtors, NAR)周四报告称，美国8月二手房销售数字出现五个月以来首次下滑，令市场感到意外。这份报告表明美国房地产市场复苏动力将较为疲软。美元指数震荡走弱，美国原油期货跌破70美元。大宗商品继续在高位震荡。欧元区的经济数据利好，全球经济迎来缓慢的复苏。国内锌现货市场依旧偏弱，近期国内锌企业的扩产使得前期的精炼锌供应偏紧局面缓解。

　　目前上海与伦敦内外比值在7.9附近，仍远低于进口盈亏平衡点，由于内外比值的长时间不合理，使得进口锌相当一段时间均处于亏损状态，也使得短期国内进口步伐大幅放缓。中国作为世界市场上锌的生产与消费大国，其对进口的依赖程度决定了国内锌价不可能长期低于国际价格，虽然短期内国内需求疲弱拖累了沪锌跟涨步伐，就中期来看，国内对锌的需求将推动沪锌回补价差，沪锌仍有相当补涨空间。

　　近期伦锌之所以维持强势，很大原因得益于美元持续走弱和美国公布的数据优于预期，再加上市场对未来经济复苏预期增强及宽松的货币政策仍将延续的提振，使得伦锌价格在1900美元平台上方有企稳迹象。反而近期“中国因素”不太被人所关注，中国经济作为目前全球经济火车头，其经济的持续走好对整个大宗商品反弹至关重要。从最近公布的数据来看，中国经济持续走好，由于10月是中国传统消费季节，从现货反馈回来的信息得知，第四季度国家电网建设和基础设施项目资金到位，以及汽车及房地产行业的持续向好，将继续支持锌等金属消费。由此可见，在全球经济复苏大背景下，预期节后传统消费将现，在未来一段时间里，锌价将有望把目前平台进一步上移至15800元上方。

　　短期来看，近期沪锌持续在15000上方整理，建议日内短多为主；如果沪锌有效跌破15000关口，方可入场沽空。

(责任编辑：麦兜)

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