9月25日期铝日评：伦铝走弱拖累 沪铝低开低走

　　受隔夜伦铝走低拖累，上海期货交易所期铝9月25日低开低走，弱势收低，盘中交投较为活跃，主力合约微幅放量增仓。沪铝主力912合约早盘以14,630元/吨开盘，尾盘收至14,745元/吨，下跌110元/吨；现货910合约尾市报收于14,850元/吨，下跌105元/吨。

　　盘面上看，短期铝价走势缺少基本面好转的支撑，同时，流动性回收的忧虑也加重了市场的观望情绪。此外，临近十一假期，国内资金入市不足。这都限制了短期铝价将继续区间震荡格局。

　　国内方面，据工业和信息化部网站消息显示，今年8月份，原材料工业增加值同比增长14.3 %，比上月加快1.3个百分点，同比加快4个百分点，当月增速已达到去年下半年以来最快水平。1-8月，原材料工业增加值增长8.5%，比1-7月加快0.7个百分点。其中有色金属行业生产继续加快，当月增加值同比增长14.1%，比7月份加快2.6个百分点。十种有色金属生产增速继续回升，当月产量同比增长7.6%，比7月份增长6.5%。其中，电解铝产量同比下降2.3%，铝材产量比7月份有所减少，同比增长12.2%。1-8月，十种有色金属产量1640万吨，同比下降2%，其中，电解铝产量787万吨，下降9.5%。

　　后市来看，市场预计近期随着对经济复苏预期炒作的降温，主要商品价格的回调压力加大。一方面，从商品自身来看，今年年初以来，以铜、铝为代表的工业金属大幅走高，这主要是受到市场流动性宽裕、中国采购需求和经济乐观情绪支撑。但商品实际需求并没有表现出与价格走势匹配的反弹。因此，随着主要商品走势重回基本面，在价格与基本面背离的背景下铝价回调压力价格。

　　另一方面，由于中国4万亿投资主要用于增加基础建设及投资大型工矿、化工企业，一定程度上拉动了国内GDP增长，然而这样的救市举措并没有真正激活终端消费，工业生产和终端消费之间出现一定分离，工业品价格的高估使其存在较大调整空间。同时，在全球经济恢复过程中，工业企业重建库存使其产能较快恢复。2009年第一季度是中国备货高峰，第三季度是欧洲的备货高峰，但全球终端消费尚未出现明显增长。随着第四季度的临近，主要企业备货完成，工业品需求减弱，工业品价格调整压力将会显著增强。

　　此外，从美元角度看，美元长期贬值一直被奉为关键支撑因素。但目前必须注意的是，由于美元卖空压力远超正常水平，美元走弱对商品的助推力已经大幅减弱，而美元轻微反弹则会对商品构成较强的压制。

　　综合来看，分析人士认为，此前商品价格大幅反弹，是对宏观经济复苏的过度反应。而随着国庆长假的即将来临，市场风险再次聚集。因此不排除市场大幅调整的可能。

(责任编辑：麦兜)

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