9月28日期铜早评：通胀需求支撑 期铜止跌反弹

　　因美元下跌，推动抵御通胀的铜需求，伦敦金属交易所（LME）期铜25日小幅反弹收高，结束此前两日跌势。其中，LME指标三个月期铜收报5,990美元，24日收报5,950美元。盘中，铜价一度触及8月19日以来最低点5,900美元整数关口。库存方面，LME铜库存25日小幅减少175吨总存量降至340,700吨。

　　盘面上看，近期铜价整体陷入区间震荡。一方面，全球经济复苏之势依旧不稳，二次探低风险虽然降低但仍然存在，且中国铜进口近期持续降低，这使得铜价面临需求放缓的压力。另一方面，主要产铜国的薪资谈判和罢工传闻则对未来铜供给造成威胁。因此，短线铜价的震荡格局还将延续。

　　消息面上，智利工会一领导人25日称，必和必拓Spence铜矿的工会工人拒绝了公司提供的最新合约。在24日和25日举行的集会上，工人投票反对公司的合约报价。工会的发言人Francisco Aravena告诉媒体称，根据当地的劳工法，9月27日，28日和30日将举行无记名罢工投票。Aravena称，“集会上100%的工人反对提供的新合约。”他补充称，工会并不会寻求5天的政府援助调停期，但是如果公司寻求调停，工会愿意重启谈判。目前合约将在9月30日到期，Spence铜矿的工人正要求薪水上涨5.5%，并要求社会保险和奖金等与国际铜价挂钩。必和必拓公司在本周早期的声明中称，“在我们与劳工关系中，集体谈判是正常的程序，我们将此最为推进公司与工人未来关系的机会。”根据工会的统计，工会代表大约95%的合格工会成员，大约占总铜矿总工人数的60%。Spence露天铜矿08年生产大约16.5万吨铜，09年预计将生产大约20万吨铜。

　　日本最大的铜冶炼商泛太平洋铜业称，由于较难获得充足的原材料，该公司可能需维持今年初启动的减产计划。该公司一名主管Yoshihiro Nishiyama在接受路透采访时称：“我们可能无法全面恢复生产。”因经济下滑，日本各大冶炼厂于今年初开始削减产出，近期正在评估截至明年3月会计年度的下半年生产计划。

　　后市来看，Hermes Fund Managers公司商品策略师Jason Lejonvarn周五表示，预计后市铜价上涨幅度在10-20%，因中国需求强劲增长。铜价今年已经翻番。“目前为止，铜是我们最青睐的金属，”他说到。“我们并未制定具体的价格目标，但未来3-6个月内，铜价可能上涨10-20%。”

　　综合来看，虽然目前铜价还在年初以来的上升趋势中，但由于美元持续贬值对商品利多减弱，全球进出口贸易环境由于贸易保护主义急剧抬头而明显恶化，经济前景在企稳过程中仍存在较大不确定性，宽松货币政策面临退出风险。因此，近期铜价的涨势将不容乐观，短期对前期过大涨幅进行修正的可能性较大。

(责任编辑：麦兜)

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