上海金鹏：下方支撑力度显现，铜价低位回升

　　隔夜LME三个月场内铜止跌，小幅收高，上涨40美元或0.67%至5990美元。而COMEX精铜12月合约也低位大幅反弹，尾盘收高，上涨4.7美分或1.75%至273.85美分。

　　23日LME三个月铜增量增仓回升，暗示铜市在上周前期大量抛盘结束，空头投资者者获利了结，锁定利润，而低位开始回补头寸；多头资金和投机买盘也低位接盘使得铜价超跌反弹。在临近三季度末期，财报编制之际，多空双方都抱着获利了结的心态交易。

　　由于美国耐用品订单和新房销售弱于预期，使得LME铜上周五晚盘中一度出现抛盘，尾盘也在一定程度上也只铜价的升幅。数据暗示经济复苏有放缓迹象，使得铜价短期缺乏进一步上冲动能。股市也受疲弱数据影响收低，美股三大指数道琼斯工业指数，纳斯达克指数和标准普尔指数分别下跌0.44%、0.79%和0.61%。

　　美国8月份耐用品订单大幅下降，创下7个月来最大跌势，受飞机订单下滑拖累，8月份耐用品订单下降2.4%，至1,644.4亿美元，市场预计是上升0.3%。美国8月份预售屋销量连续第五个月上升，但不及预期强劲，经季节性因素调整后，美国8月份单户型住宅销量较前月增长0.7%，折合成年率为42.9万套，预计是增长1.6%至44万套。

　　不过G20达成的协议将为经济复苏奠定基础，使得全球经济二次触底的可能性很小，经济复苏经过短暂放缓后将步入加速回升的阶段。匹兹堡G20峰会达成几项对经济持续复苏和金融改革很有意义的成果，特别是明年年底前5万亿继续刺激方案，反对贸易保护主义和促进全球贸易，以及组织IMF等具有深刻意义的决议。

　　罢工阴影也在影响铜价供应，使得铜价有很强的支撑。智利Spence铜矿工会一领导人称，该矿的工人拒绝了最新的薪资提议，可能投票举行罢工。

　　库存压力有所缓解，特别是上周五上期所铜库存下滑5%或5559吨至98689吨，而25日LME铜库存减少175吨至340700吨。不过LME铜现货较三个月铜贴水缩减至15.65美元，而国内铜现货平水至升水100元/吨，暗示现货也对铜价有支撑。

　　从基金持仓看，空头抛盘行为缓解，空头资金大量获利了结，不过多头也出现获利平仓行为。CFTC公布的持仓显示，非商业持仓多头减少1994至24442，空头减少790至27979，而商业持仓显示多头增加1384至65555，空头增加928至63972.

　　临近三季度末，由于财务结算等缘由，基金多头大量平仓获利了解，而经济数据显示经济复苏有放缓迹象，铜价步入弱势整理阶段。不过从匹兹堡G20峰会的成果来看，达成的刺激经济，反对贸易保护注意和加强银行监管等，都有利于经济持续复苏，很大程度上避免二次触底，而各国经济政策的相互评估框架，也将使得各国贸易保护行为相对收敛，国内出口环境将会出现改善，国内铜需求将稳步增长，而罢工时间和西方国家的补充库存，这都使得铜价下方空间有限。铜价短期处于弱势整理，今日沪铜关注47000至48000的之间的交投。

(责任编辑：麦兜)

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