通联期货：库存压力沉重，沪铝上涨阻力较重

　　周一，沪铝小幅走强，今年初以来，我国原铝进口同比大幅增长，1-8 月份进口量达到125.4万吨，是去年同期的 14.5 倍，其中 4、5、6、7、8五个月份进口量较去年同期巨额增长，4 月份进口同比增长 876%；5 月份进口同比增长 1143%； 6 月份进口同比增长 1565%；7月份进口同比增长1043.8%；8 月份小幅回落，但增长幅度也超过700%。从出口来看，09 年 1-8月份累计出口 9676吨，不到去年同期出口量的 1/5。由此来看，国内 1-8 月份“纯”进口量同比大增 3160%。

　　巨大的进口量，即使是 07 年经济处于高峰的时候也无法消化，造成国内库存持续攀高。世界金属统计局 WBMS 统计结果表明，2009 年三大基本金属均供过于求，其中铝市场尤为明显。2009年 1-7 月份全球铝市场供应过剩 110.6万吨。同时，由于上半年的套利船期陆续到岸，从4 月份以来原铝进口连续暴增，上海铝库存也创出历史高位，由于隐性库存没有被统计在内，实际过剩的量可能远远高于表观显示，如果货币政策发生实质性转向，囤货者资金链断裂，囤积的隐性库存将浮出水面，对铝价造成不利影响。

　　综上所述，库存压力沉重，沪铝上涨阻力较重。

(责任编辑：麦兜)

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