10月29日期锌午评：外盘利空打压 沪锌跳空低开

　　上海期锌10月29日早盘大幅跳空低开，日内横盘震荡，成交一般。沪锌主力合约1001早盘大幅跳空低开于16610元/吨，日内横盘震荡，伦锌的重挫打压沪锌，成交一般，交投在16425-16640元/吨，收16530元/吨，下跌500元/吨。现货0911合约尾盘收16200元/吨，下跌500元/吨。

　　从盘面上看，锌价因前期强势上涨，今日收到隔夜伦锌重挫打压，并且美元上扬，美国房屋数据出现利空，使得国内锌价早盘跳空低开。LME锌的走势给沪锌带来极大影像。

　　库存方面，自 10 月以来 LME锌库存下降 1 万多吨至 42.7 万吨左右，库存的减少主要来自美国，给过剩的锌市提供支持。目前锌冶炼行业的开工率也明显低于铜冶炼行业。近日，上海有色网(SMM)对全国 39 家锌冶炼厂进行调研。调研结果显示，9 月份总开工率为 78.3%，与 8 月相比小幅提高了 0.3%。而9 月份国内铜冶炼企业的整体开工率高达 85％，其中大型铜冶炼企业开工率超过 99 ％。

　　短期要警惕美元指数反弹对商品价格的压制。价格大幅上涨之后，投资者的风险偏好会减弱，注意力会重新转向实际消费的增长情况。而近期美元出现反弹的概率将增加。接受上海有色网（SMM）调研的 39家企业对第四季度的预期也明显比国庆前变得谨慎。

　　对后市乐观的企业比例由上月的 41%下降至 35.9%；出于对现货市场的压力以及实体经济恢复进度的缓慢，35.9%的冶炼企业明确了谨慎悲观的态度；其余28.2%受访调研企业则对后市呈中立态度。机构对 2010年的锌市预期有所好转。

　　机构方面，高盛集团上周五调降其对未来三个月基本金属的价格预估，但上调未来 12 个月价格前景，一方面经合组织（OECD）国家需求疲软，另一方面新兴市场需求强劲，但预期 OECD需求将在2010 年回升，并将成为金属价格进一步上涨的推动力。高盛预估，未来三个月锌价均值为每吨 1850 美元，低于上次预估的 1940 美元；而对于未来 12 个月，高盛预估价格将达到 2150 美元。

　　国内方面，中国央行周五公布的数据，今年前9个月，银行业金融机构中小企业人民币贷款余额为3.08万亿元。按此推算，今年前9月累计新增的8.67万亿元人民币贷款中，中小企业的贷款额占36%。根据数据，截至9月末，中小企业的贷款余额较年初增长28%，与29%的整体贷款增速基本一致。

　　综合来看，前期锌价上涨幅度的过大和过快将会引发市场人士的担忧，因此逢高多单可以建仓或者出局观望；因为快速拉升过后，锌价下跌属于正常回调；近期我们依然建议投资者密切关注美元指数和原油走势，因为资金撤离速度较快，短期内锌价高位震荡的可能性较大，因此操作思路上建议投资者短线参与。

(责任编辑：麦兜)

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