有色金属：政策支持 趋稳回暖

　　受国家有色金属振兴规划等政策激励，有色金属行业持续回暖。虽然还难言全球经济已步入复苏，但不容否认的是经济衰退趋势已放缓，甚至已出现一些见底迹象。从有色金属产量、开工率、订单、9月制造业采购经理人指数、失业率、加工费等指标看，有色金属行业实体经济基本面正逐步回暖。

　　4月1日起，政府为了应对外需回落，重启上调有色金属出口退税政策。这次出口退税提高主要涉及高端金属品种，同时也会增加冶炼产品需求量有望提高出口退税率的金属制品，主要集中在高端金属品种，其中钢材主要包括冷板、镀锌等，铝材等。目前，除黄金以外的主要金属制品都呈产能大于需求的严重过剩状态，出口退税对高端产品的出口需求有一定的刺激作用，对高端金属品种出口的拉动也会增加对上游冶炼产品的需求量。主要涉及钢材高端产品及铜铝精深加工产品，这将使得国内相关金属加工企业的出口利润进一步提高，提高这部分企业的开工率，从而增加国内金属冶炼产品的需求量，使金属产业链走向良性循环的道路。

　　另外，受出口利润提高驱使，国内产品流向国外，对改善国内金属供需总体过剩的现状具有一定的作用，鉴于供求方等基本面在短期内尚无法缓解，但行业整体上在朝着企稳回升的方向运行。

　　截止到9月，在有色金属产量大幅上升的同时，表观需求也出现了明显的反弹，铜创出了月度表观需求的历史新高，达68.8万吨，而铝的需求也出现了明显上升。9月全国房地产开工面积累计同比增长17.7%，较8月的14.7%有明显提高；中汽协统计9月汽车产量达到了136万辆的历史新高。有色金属下游产业全面回暖带动了国内有色金属需求的恢复。

　　综合天相投顾、中投证券、中信证券、齐鲁证券等投资机构对有色金属的策略报告，关注三大投资机会。

(责任编辑：麦兜)

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