银河期货：数据辩证看 铜价高位震荡

　　周三国内铜市交投清淡，铜价平开后有所回落，但下面还是受到支持。其中上海1月铜收盘50770元，下降190元。持仓减少8212手。

　　近期国内外铜价均位于高位震荡，市场交投清淡，分析来看，这与目前处于传统的消费淡季有很大关系，从历史上看，11、12月通常是冬季消费淡季，此时铜价多会回落，为来年中国春节后的消费旺季做准备。但今年在铜价上涨幅度高达1.3倍的情况下，铜价在淡季仍位于高位震荡，反映出市场的强劲。分析来看，这还是与经济大背景有很大关系，在全球经济复苏的前提下，流动性仍然过剩是铜价维持在高位的最主要的原因。周三最新消息，10月份中国工业增加值同比增长16.1%，高于预期的15.5%，为连续第6个月增速加快。前10个月中国固定资产投资同比增长33.1%，虽然微低于前9个月的33.3%，但同比增幅仍扩大5.9%。10月份中国零售总额增幅再创新高，达到16.2%。国际贸易上，中国10月份出口额较上年同期下降13.8%，降幅小于9月份的15.2%。中国10月份实现贸易顺差239.9亿美元，几乎为9月份129亿美元的两倍。数据显示，中国经济正在继续好转之中。全球经济继续复苏给铜市以支持。

　　回到铜上面，周三公布的数据显示，中国10月份铜产量再创新高，达到39.93万吨，同比增长28.4%。同时，中国非锻造铜及铜材进口量降至26.3万吨，较9月份的39.9万吨下降13.6万吨，也远低于8月份的32.5万吨，由此推算，10月份中国精铜进口量将有差不多的降幅，可能降至15万吨左右。10月份中国废铜进口只有26万吨，远低玗9月份的41万吨。进口数据的下降给国际铜价带来压力，但却使国内压力有所缓解，毕竟随着原材料进口的增加，中国冶炼产能将会受限，进口的减少也将使国内库存得到消化。

　　综上所述，近期铜价仍处于高位调整之中，LME三个月铜的盘整区间为6350-6750美元，国内铜价盘整区间为50000-52000元。

(责任编辑：麦兜)

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