国信期货：需求低迷观望浓厚 铜价短期缺乏指引

　　周三，伦铜小幅上涨。开盘于6540点，上冲至当日高价6660点之后，价格在美元指数走强的影响下回落，最低跌至6510点平，最终收于6565点，上涨30点，涨幅0.46%。LME库存增加3175吨，总库存至39.73万吨，注销仓单0.56%，近期注销仓单有明显下降趋势

　　周四，沪铜主力合约1002高开于51300点后价格快速上冲至当日最高点——51380点，随后铜价震荡下挫，盘面一度翻绿，最低跌至50980点，下午开盘后价格又开始小幅回升，最终收盘于51250点，较前日结算价上涨220点，涨幅0.43%。Cu1002当日成交量大量减少11978手，至227662手；持仓量减少2898手，至158458手，期货库存增加1104吨，至31248吨。

　　从基本面看：虽然10月铜进口下降，但是此前多数人已经预期到这点，所以海关数据对国内铜价并未产生太大影响。美元方面，短期美元指数结束本次反弹，继续振荡走低的可能性较大；此前美元的惯性下滑甚至冲淡了市场对于需求的忧虑，并推动铜价不断创新高；但是目前铜价似乎也未能从美元走低获得支撑。总之，四季度是传统的投资淡季，目前市场就通胀、需求和库存数据的解读存在一定分歧，很多商品尽管消费需求恢复很快，但是产能过高或者供给充足限制其上涨的幅度。工业增长与补库存的开始还需要来自消费领域持续增长的支持。

　　从技术面看：外盘方面，伦铜隔夜冲高回落，虽然盘中一度冲破6630点压力位，但接近收盘时铜价再度回到6600点下方，这表明上方压力巨大；此外，伦铜三角形整理已经进入收敛阶段，未来价格走向即将明确。内盘方面，沪铜主力保持在10均线附近盘横，近期涨跌幅较小，此外交易量萎缩明显，市场人气低迷，观望氛围较重。

　　操作建议：技术突破前，短多为主。

(责任编辑：麦兜)

标签：80 LME 上冲 产能 创新 升

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