上海金鹏：金属突破性大幅上涨

　　LME三个月场内铜上涨335美元或5.14%至6855美元；三个月场内铝报收2030美元，上涨90美元或4.64%；三个月场内锌收于2279美元，上涨105美元或4.83%。COMEX精铜12月也大幅收高，上涨14.42美分或4.88%至310美分。

　　16日LME基本金属全线冲高，昨日由国内金属率先发力，而隔夜国际投机基金也借机炒作中国“暴雪”天气，再加上奥巴马访华，国际资金压赌人民币升值，这都使得金属被动拉高。

　　从持仓看，国内外投机资金和对冲基金年底前进场投机金属气氛浓厚，但是涨势操作供需面的支撑。国际大型投行都在压赌美国经济复苏将带动明年美洲铜的需求复苏，高盛，美银美林在报告中都调高对铜价的预估，因基于经济复苏的预期，而不是基本面的改善。

　　隔夜经济数据利好，但市场炒作有过度的嫌疑，很多数据依旧疲弱，不急预期。美国10月份零销销售月率增长1.4%，预估增长1%，但是扣除汽车销售，仅仅增长0.2%，而预估增长0.4%。美国商业库存下降也低于预期，去库存化有放缓迹象，估计年内美洲铜库存补充难以重启，美国9月份企业库存较上月下降0.4%,预估是降低0.7%。而美国11月纽约联储制造业指数出现回落，由10月份的34.57降至23.51，预估是30.

　　基本面看，供需面依旧没有太大的改善，库存继续稳步增长。隔夜LME铜库存增加2825吨至406450吨，为6个月以来最高水平，COMEX铜库存增加867短吨至71542短吨；LME铝库存减少175吨至4537025吨；LME锌库存增加9300吨至434500吨。

　　国际铜商和投行都在压赌经济复苏带动需求超过供应，但是库存高企和产能过剩将压制金属冲高的空间，能否守稳目前的涨势都是难以估计。智力Codelco铜矿调高2010年运往中国的铜升水至85美元/吨，而智利Spence铜矿罢工对铜价有支撑，但是国内铅锌产能过剩也将导致金属上涨面临不确定性。

　　随着全球经济复苏和各国维持宽松的货币政策不变，流动性过剩导致全球投机基金和对冲基金恢复生机，基金卷土重来，有点想2006年金属的投机性资金拉动的涨势。后继续关注美国工业产出和新房开工数据，一旦数据不利，金属将在面临回吐涨幅的压力，金属追随货币汇率的变动而变动，金融属性依旧占主导，不宜追高，日内盘面减仓可以进场短空。

(责任编辑：麦兜)

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