11月17日期锌日评：高位遭受打压 期锌日内走低

　　上海期锌11月17日早盘高开，日内上下波动剧烈，成交活跃，持仓大量增加2万余手。沪锌主力合约1002早盘高开于17700元/吨，日内波动较大，价格在高位出现多空对峙，成交活跃，收17540元/吨，下跌55元/吨。

　　从盘面上看，锌价在高位出现争执，早盘高开后即遭打压，大幅下跌，但随即又震荡上扬回收，日内波动较大。长期来看，沪锌震荡向上格局不变，但在17400前高附近形成较大的月线级别压力，前期多单可在本周的最后两个交易日逢高减仓，密切关注外盘和美元走势。

　　宏观方面，美国联邦储备理事会(美联储,FED)主席贝南克周一表示，美联储正密切关注美元贬值问题，称美联储致力於促进就业增长和保持价格稳定消息公布後，美元缩减跌幅，油价的涨势稍为停止。美国商务部周一公布，美国10月零售销售较前月增长1.4%，路透预估为增长1.0%，9月修正後为下滑2.3%。前值为下滑1.5%。美国10月扣除汽车的零售销售较前月增长0.2%，路透预估为增长 0.4%，9月修正後为增长0.4%。美国商务部周一公布，美国9月企业库存较前月下跌0.4%，预估为下降0.7%。8月修正後为下滑 1.6%，前值为减少1.5%。美国纽约联邦储备银行周一公布，11月纽约联邦储备银行制造业指数为23.51，10月为34.57。

　　国内方面，周末在上海举办的上海铅锌峰会议中，中国有色金属工业协会铅锌分会秘书长称在未来影响锌价的因素包括了原料供给，对预期的判断，资金流动性，美元走势以及对未来通胀的预期。在参与该会的大部分看好锌价，但是锌价会在矛盾中处于震荡上行的态势。

　　首先，对于锌行业整体来说，不关是全球还是国内的精锌供应情况都是比较充裕的，国内锌冶炼企业来看，随着国内越来越多锌冶炼厂重新启动，精锌供应过剩的情况更将在2010年继续持续，这点从两市的库存就可以反映出来。其次，由于对经济恢复的预期；今年以来锌价触底回升，很大一部分原因是我国国储局收储，另外我国汽车行业，房地产行业的持续回暖，对锌价构成了较强的支撑。从欧美地区的消费情况来看，建筑行业在持续好转，并且各国推出“旧车换现金”等经济刺激政策令欧美地区的汽车行业也逐渐好转。在供求矛盾情况下，锌受到美元疲弱走势的支撑以及各国对未来通胀的预期，另外各国对货币仍然坚持较为充裕的供给将使大量资金涌入金属市场。另外，上周资金借由国内雪灾的影响对沪锌1002合约启动了一番炒作，从周一沪铜1002的持。

　　仓量来看，资金在铜和锌两个品种中轮番炒作。从现货市场了解的情况来看，国产0号锌的报价在16900-17000，但是现货市场成交极为清淡，上游和下游厂家都表现的比较谨慎。

　　从目前来看，我国汽车和建筑仍有很大的发展空间， 因此未来一段时期我国锌的进口仍将持续甚至出现增速加快的格局。综上所述，我们认为未来铜锌比价走低的可能性较大。影响比价走向的因素主要在于“中国因素”会否减弱。目前除中国外其他新兴国家，尤其是印度经济增长很快，迫切需要进行大量的基础设施建设，尽管目前印度铜的消费量相比中国仍然很少，但其增长迅速，达到一空程度后，可能削弱“中国因素”的影响，因而上述的结论也就不成立了。另一主要因素在于，锌价的快速上涨会否引发如06/07年中国锌产能的大量建设，对更低品位的矿石进行开发。从而再次改变锌的进出口格局。综上所述，中国因素强劲，推动沪锌上涨。

(责任编辑：麦兜)

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