利多因素支撑期铜中期上涨趋势已确定

　　近期上海期铜价格震荡走高，分析师认为，罢工因素及供应吃紧继续支撑铜价走高，同时美元弱势格局在较长一段时间内较难改变，目前铜价中期上涨趋势已确定。

　　综合媒体11月18日报道，近来，由于全球经济整体复苏态势日益明朗，市场看多气氛浓厚。美国劳工部本月公布的数据显示，美国首次申请失业救济人数截止到11月7日当周下降1.2万人至50.2万人，为1月3日以来的最低水平。首次申请失业救济人数的4周移动平均值较此前一周下降4,500人至519,750人，创下2008年11月份以来的最低水平。该数据表明美国国内经济状况已经发生了明显的转变。另外美元的疲弱也对铜价的上涨形成了一定的支撑，因美元走软促使投资者纷纷购入商品避险以求对冲其他资产贬值。从走势看，美元短期内很难结束弱势格局，其对铜价的支撑已经从近两日的行情上表现了出来。

　　机构也对未来的铜价上涨抱有很大的忧虑，在2009年中国国际铜业论坛暨国际铜研究组“中国铜市场研讨会”上，有关业内企业指出，经过一年激增之后明年国内精炼铜进口或将从顶峰下滑。研究机构预期，国内整体铜库存将在年底达到163万吨，四季度还有43万吨的库存上升空间。MF Global的分析师Edward Meir在客户报告中称，中国国内产量及库存上升“理应引发对铜短期过剩的忧虑。”在库存持续高企的阴影下，铜价得到了一定的遏制，市场不确定因素增多，加重人们观望情绪，可以预测当前铜市面临较大回调压力，但是总体上涨趋势却没有改变。

　　中国国家统计局本月公布的数据显示，10月中国精炼铜(铜)产量达39.93万吨，同比增长28.4％。主要原因应是基础建设的增长推高了对铜的需求，2009年前10个月中国有色金属矿采选、冶炼及压延加工业固定投资2,338亿元。另外进出口方面也出现了一定程度的萎缩，说明中国国内的铜需求量并没有预期的那样强劲。由于国内铜生产企业扩大产量替代了进口量，所以导致进口铜出现了减少。通过海关公布的数据可以明显看出这部分变化，10月中国未锻造铜及铜材进口量为26.3万吨，比9月减少13.6万吨；同月废铜进口量为26万吨，比9月份减少15万吨。

　　中国人民银行发布的第三季度货币政策执行报告显示，下一阶段将继续实施适度宽松的货币政策，妥善处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期之间的关系。预计央行这一政策将利好于铜价上行。

　　现货铜本月跟随国内期价振荡整理，基本围绕50,500至50,950元/吨展开，平水铜维持在贴水100至升水50左右，升水铜维持在平水至升水150左右。来自业内调查显示，贸易商虽然对当前成交清淡的局面并不乐观，但对铜后市基本上持看多观点，对铜价未来充满信心。

　　据上海地区贸易商反映，上周江铜最高报升水180，上冶铜也报升水70至80，但还是能卖出去，湿法铜贴水仅50左右。当谈及对库存持续增多的忧虑，他们认为，库存问题现已沦为次要，最重要的是大家都肯定经济已经在复苏中，良好的势头是明显的，铜价一定是会向上走的。

　　回顾2009年铜期货行情，可以看出铜价与历史年份的月度走势具有很大相似性，即季节性特征明显，这种走势规律可以相关性统计分析证明。我们选择上期所沪铜连续合约，以收盘价作为分析的基础，统计了从2006年以来的数据，发现铜的走势整体具有很强的规律性。最近几年中，5月份往往是一年中的高点，这种规律在2008年“金融危机”的影响下都未能打破，说明了铜的规律性走势与基本面有很大的关联性。对于2009年的铜价上涨的基础，更多的投资者认为是中国需求，而中国需求给铜价带来的支撑是建立在周期性走势基础之上的。

　　从近期来看，铜价将继续受到罢工因素的支撑，因供应吃紧而走高。美元弱势格局在较长一段时间内较难改变，料将对铜市起到推波助澜的作用，但由于近期美元指数短线见底，有望出现一波回调行情，铜价会因此受到影响，但其中期上涨趋势确定，LME三个月期铜后市将会测试7,200至7,300美元/吨一线的阻力。

(责任编辑：麦兜)

标签：2006年 2008年 2009年 80 LME 产量

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！