11月19日期铜早评：需求强劲助推 期铜尾盘收高

　　因美元下跌，同时预期2010年铜需求强劲，但库存的增加以及美国住房市场疲软限制涨势，伦敦金属交易所（LME）期铜18日冲高小幅回落，尾盘收高。LME指标三个月期铜尾盘收报6,880美元，17日收报6,826美元。盘中铜价一度触及6,992美元，是自2008年9月以来的最高位。

　　走势上看，短期内铜价的在跳出前期横盘区间后表现出强劲上扬的态势，一方面是期价前期盘整后蓄势动能释放的要求，另一方面显示市场对库存的压力已经略显麻木。这都将在短线利好铜价。但中长期内，欧美经济数据近期好坏不一，但流动性的充裕为商品价格提供支撑，且随着中国铜消费淡季的临近，这将在中期压制铜价上行空间。

　　国际市场上，近几个月美元的下跌推动基金属价格的上涨。然而2009年以来金属价格的上涨大部分依赖于投资者进入商品市场对多样化高回报的追求。同时，金属市场基本面好坏不一，尤其是来自美国的因素。最新数据显示，10月份美国新屋销售大幅下滑，而消费者物价指数上升幅度高于预期。中国2009年上半年的铜购买活动使LME铜库存下降。但自7月中旬中国的铜购买活动放缓，LME铜库存已经增加逾60%，达到410,000吨以上。

　　国内方面，沪铜近期表现抢眼，在跳出前期震荡区间后连续劲升。11月16日，沪铜受到2010年进口电解铜成本将要增加影响，领先LME铜开始向上发力，全天上涨3.07%。沪铜的强劲上涨导致LME铜16日跟随上涨4.74%，从走势上来看，沪铜近期走势强于LME铜表现。

　　但基本面上的最新数据暗示国内铜价的强劲涨势并没有对应基本面的配合。根据中国海关进口数据来看，中国10月份未锻造铜及铜材进口量呈现减少趋势，表明中国正在进入铜消费淡季。 同时LME铜库存也在不断增加，而美国近期经济数据也好坏参半。因此，市场预计，在铜价不断走高的背后，除了受到中国和美国宏观经济的支撑以外，市场炒作资金也起到推波助澜作用。中国10月银行新增贷款2,530亿元，环比9月减少51.0%。如果从中国10月的银行新增贷款状况来看，中国目前货币供给处于趋紧状态，将导致市场做多动能损失。

　　此外，空头平仓是近期沪铜走高主要动能。虽然市场对铜价较为看好，但是随着进入市场铜消费淡季，以及资金供给减少考虑，铜价进行调整的可能性较大。在近期铜价走高时，可以发现其成交量和持仓量都在减少。这表明随着铜价上涨，空头在不断止损出局，并形成空杀空连续反应，分析师认为这种快速上涨局势，并非良态且难以持久，随着铜价走高，市场调整风险正在增加。

　　消息面上，世界金属统计局（WBMS）周三公布数据显示，今年1~9月，全球铜市供应短缺58000吨，好于去年同期的过剩27000吨。其中，今年前九个月全球铜消费量为1387万吨，略高于去年同期水平。

(责任编辑：麦兜)

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