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近期，我们的观点强调资金面与美元，过剩的基本面对于金属价格的影响显得微薄。而昨晚，美元通过单日大跌的方式，一举跌至74.3，大宗商品获得新的动力，黄金期货再创新高，价格涨势濒临1200美元/盎司整数关口，而原油期货同样反弹。LME金属市场从中得利，电子盘铜价再度涨至7000上方，锌价又突破了2300美元，铝价虽因库存走升8100吨接近460万吨记录高位，但也同样拉升至2047美元。从昨日上海金属市场，整体止跌企稳的表现看，短空头寸的介入与离场，在目前的环境中，是需要足够机敏的。
美元方面，笔者对待它的态度一向是节奏性的下跌，所以上周我们一直没有讨论关于美元是否出现较大反弹的可能，我们更强调美元指数累积跌幅对金属价格的影响，而这也正是昨晚金属价格从中得利的主要原因。导致美元遭到大举抛售的主要因素在于这两周以来欧元区央行对待宽松政策与美联储官员的看法并不一致，且从地方联储及FED纪要看，今年以来美元指数这种节奏性的下跌趋势正被联储认可。因此，技术图表上，75一线并不是终点。展望后市美元，我们认为短期74有些许支撑，但明年年初之前我们认为美元主要疲弱区间在70-74间。这里请注意目前技术图表上的美元指数低点即70整数关，虽然美元转势还需要相当长的时间，但越接近低点，笔者越强调一个逻辑，即“美元是节奏性下跌，而不是直线的崩溃”。随着美国经济在明年年中前所慢慢散发出来的活力，我们相信美指趋势的改变，不过这还很远。此外，澳央行再度加息预期的升温，也令美元承压。
昨晚，美国经济指标密集，而经济数据大部分利好同样拖累美元，推动道指上升。美国10月新屋销售较上月跳升6.2%，以及10月个人所得增幅，皆好于预期。尤其是市场关注的就业情况激励人气，数据显示，截至11月21日当周美国初请失业金人数降至46.6万人，一年多来首次跌破50万关口，为2008年9月13日以来最低。当然，10月耐用品订单意外下滑0.6%，逊于预估0.5%的增加，使得美国股市涨幅有限。目前，美国经济仍然处在复苏期，市场乐观情绪延续，股市上涨显得惯性。
感恩节阶段，美国没有重要指标公布，美元指数尤其是国内大宗商品投机热情将主导金属再一次在高位的表现。遗憾的是，尽管过剩的趋势充斥市场，但我们找不到坚定做空金属的理由，人气对商品、股市的投资热情显得高昂。理智的看，我们认为，沪铜主力在5.5-5.6万间的阻力是偏强的；沪铝如预期易在1.55-1.56万间获得支撑，而沪锌在1.8万稳固。实际上，从大趋势看金属最终还是会突破目前的阻力位置，比如铝主力1.6万，锌阻力1.85-1.86万，与其说是阻力，不如说是目标。在这种环境下，只能强调顺应趋势，中长期的多单持有方向简单有效。
总之，目前资金是最重要的。金属疯狂的拉升上涨，我们并不担心，因疯狂过后，能够为投机者提供好的短空机会，但目前适应性的稳固上涨，显得两难。今日，关注国内投机氛围。
(责任编辑：麦兜)
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