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受美元反弹、库存大增和伦铜回落拖累，伦敦金属交易所（LME）期铝26日回落收低，但依旧持稳于2000美元关口上方。LME指标三个月期铝收报2,009美元，25日收报2,047美元。库存方面，LME铝库存26日增加8,075吨，总存量再度攀升至4,602,725吨。
盘面上看，伦铝库存结束了此前小幅回落大幅反弹的变动态势，库存总量再度回到460万吨上方，显示铝市短期需求疲软，产量增加的压力进一步加剧，这限制了铝价短线的上行空间和上行幅度。同时，美元的强势反弹也打压了金属的金融属性。短期来看，市场避险需求升温有再度提振美元的动向，而库存的压力也难以短期内消除，这都不利于铝价的短线走势。
基本面上，国际铝业协会（IAI）周四公布的数据显示，全球10月铝库存小幅下降0.5%，或11000吨，至226.8万吨，9月库存量为227.9万吨。IAI数据显示，10月库存较上年同期下降23%，当时库存量为296.1万吨。同时，IAI的数据还显示，全球10月末未加工的铝库存下降至120.7万吨，9月修正后为120.9万吨，去年同期则为162.6万吨。进一步分析铝库存走势，可以看出，目前铝生产商手中的库存处于极低的水平，是自2005年8月以来的最低位。不仅如此，如果区分A类和B类库存性质，还可从另一角度发现库存水平实际上已经处在相当低的水平，显示铝供应已相当紧张。A类库存减去B类库存量，是已经处在加工过程中但还未最终完工的铝，这类库存实际上都有定单和固定的终端客户。因此，B类库存占A类库存的比例，表明了铝的潜在短期供应能力，能够满足新订单的铝是B类库存的铝。
不过，从铝市基本面上来看，LME铝库存的回升和产能的压力是主要限制铝价的因素。尤其是产能过剩始终是铝价面临的一大关口，目前中国受消费增长带动的影响产量迅速增加已达历史新高，但按10月数据框算，目前产能利用率也还在83%左右，还有提升的空间。而除中国外的世界其他地方，最新的9月数据显示其日均产量环比尚有下降处于08年以来的最低位。若后期产能重启速度超过需求增长速度则铝价将面临压力。
另外，但相对过剩的产能来说，更大的不确定因素在于高企的LME库存，若不是经济明朗持续好转，需求实质性增加，生产商不看好后市，现在闲置的产能就不会重启。但目前LME铝库存高达460多万吨，库存居高不下的原因在于相多的铝被用于套利或融资质押等锁定在交易所中。有消息称这部分铝库存将于明年1季度得以释放，目前尚不清楚这批铝的数量有多少，有传言说为200多万吨。若假设其释放后交易所库存量回到金融危机发生前后的水平则将有将近270万吨数量的铝要流入现货市场，可能对市场造成较大冲击。
(责任编辑：麦兜)
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