11月27日期锌日评：迪拜消息利空市场 沪锌承压重挫下滑

　　上海期锌11月27日早盘大幅跳空低开，日内横盘震荡，多空对峙，成交活跃，持仓有所减少。沪锌主力合约1003早盘大幅跳空低开于18300元/吨，早盘多空对峙，于10日均线之上获得支撑，午后快速重挫，成交活跃，交投在17820元/吨，收17870元/吨，下跌785元/吨。现货0912合约尾盘收17400元/吨，下跌605元/吨。

　　从盘面上看，锌价大幅低开，早盘于10日均线处获得支撑，多空对峙，午后开盘急速重挫，价格下穿18000点位，交投活跃。长期来看，沪锌震荡向上格局不变，关注下周价格是否回到18000点位之上，密切关注外盘和美元走势。

　　现货方面，长江有色金属现货市场上0#锌报价为17750-18200元/吨，1#锌报价为17500-17550元/吨，较上一交易日报价下跌200-225。上海现货（SMM）行情，0＃锌成交区间在17400-17500元/吨，报价较上一交易报价下跌250。

　　国内方面，豫光锌业公司今年前10个月完成主产品电锌19万吨，硫酸31万吨，同比分别增长81%、76%，电锌生产能力跃居全国第四位。

　　消息方面，迪拜债务危机引发了全球金融市场的回调，商品遭遇重挫，这暗示全球金融系统方面的不确定性还未远去，经济复苏面临很多障碍，不是一帆风顺的。随着全球都大量投入资金刺激经济，这也引发了全球资产价格的泡沫和通胀，而银行也由于放贷和不良资产未带到撤离清除面临再度陷入危机的风险。

　　从数据看，OECD国家金属消费需求没有出现很大的改观，金属上涨大多由于流动性宽松和投资需求所致，而中国表观消费大幅回落，这些利空在迪拜债务危机中被引爆。而国内经济结构调整和控制通胀将成为调控的重点，银行通过公开市场操作来回资金，从而金属或步入幅度不小的调整，关注今晚美国交易商重返市场的表现，因美国市场一贯作为全球投机市场当然主力。

　　进入四季度后，影响相关金属价格的因素发生了变化，欧美经济的复苏和中国对黄金投资的热度升温增加了基本面判断的变量。9月美国工业生产同比减少进一步缩窄至-6.1%；产能利用率也连续第三个月上升，达到70.5%。德国和英国的工业生产也开始反弹。10月中国的工业增加值同比增加16.1%，继续保持高速增长。全球主要国家和经济体的先行指标指数显示，美国、欧元区、日本和中国的经济将继续向好。我们认为四季度和明年一季度全球的资本流动性不会发生逆转。虽然全球经济危机的最困难时期已经过去，2009年四季度和明年一季度将考量经济复苏的力度以及在政府刺激减弱的背景下经济的复苏。对钢铁和有色金属而言，需求是否真正回升、再库存的开始以及产能能否平稳释放仍将对产品价格产生重大影响。

　　目前投资、投机资金入场参与铜铅锌的炒作明显，流动性充裕、欧美经济的回暖、再库存和下游消费需求的恢复，铜铅锌价有继续上涨的动力。建议继续重点关注铜铅锌类矿业公司和铅冶炼公司。

　　综合来看，期锌维持弱势震荡走势，沪锌创出新高之后震荡回调，显示锌价上行压力较大，而且国内股市大幅跳水也拖累了商品价格的上行，从趋势上看，沪锌尽管保持较好的上行趋势，但是上行压力越发增加，而且加速上涨之后锌价回调压力较大，从盘后持仓来看，多头继续减仓，锌价后市回调压力较大，操作上建议多单离场。

(责任编辑：麦兜)

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