国贸期货：铜价仍有反复

　　【市场信息】

　　1、美国供应管理协会(ISM)公布数据显示11月制造业成长,报于53.6，但增幅较预期缓慢,市场预期为55.0，期铜维持了上升动能。

　　2、11月欧元区制造业连续第二个月扩张,且速度超出预期。11月Markit欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值从10月的50.7升至51.2,稍高于稍早公布的51.0的初值。该数据也提振人气。

　　3、麦格理银行周二发布最新研究报告指出，在经历了过去一年的强劲反弹后，贱金属可能在12月最后两周和明年1月初遭到抛售。麦格理预计，锌和铜所遭受的抛售规模最大，数量均为210000-220000吨。铝的抛售量可能达到170000-180000吨，镍约为15000-20000吨。

　　4、中国周二公布的宏观经济先行指标--11月汇丰制造业采购经理指数(PMI)创2004年4月开始调查以来新高,官方PMI亦继续在高位持稳,显示经济活动持续扩张中. 中国11月官方PMI为55.2,与上月持平;而11月汇丰PMI录得55.7,创2004年4月开始数据调查以来新高.

　　【市场综述】

　　LME12月1日金属综述

　　伦敦12月1日消息,期铜价格周二升至15个月高位,因中国和美国公布的制造业数据正面,擦亮了经济前景,且美元走势挣扎在12月伊始吸引了更多投资资金流入。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收高145美元,报7,075美元,稍早触及去年9月来最高的7,089美元。稍早美国供应管理协会(ISM)公布数据显示11月制造业成长,但增幅较预期缓慢,期铜维持了上升动能。ISM报告"略低于预期,但整体仍为一个强劲的数据。"Omnivest Group投资长Tom Sowanick表示。"昨晚中国的PMI数据也上升,证实了全球经济正在复苏。"中国周二公布的宏观经济先行指标--11月汇丰制造业采购经理指数(PMI)创2004年4月开始调查以来新高,官方PMI亦继续在高位持稳,显示经济活动持续扩张中。美元指数下滑,因迪拜债务忧虑缓和,令风险意愿改善。周二公布的一项调查显示,11月欧元区制造业连续第二个月扩张,且速度超出预期。11月Markit欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值从10月的50.7升至51.2,稍高于稍早公布的51.0的初值。该数据也提振人气。**基本面迟滞**近几个月工业金属受到投资基金资金流入提振,投资基金在贵金属和基本金属等硬资产中寻求避险。市场预期将有来自寻求多元化的退休基金和寻求提升回报的对冲基金的进一步资金流入,这将会支撑市况。VTB Capital在研究报告中指出,"但我们仍预计期铜价格会下修,因短期基本面仍迟滞,库存还在增加。"LME铜库存约为44.1万吨,自7月增加了70%,且为4月来最高。铝库存为近460万吨,离9月所创的462.9万吨纪录高位不远。

　　上海铜综述：

　　现货沪铜午后随期价震荡走高，现货铜下午升贴水与上午相差无几，成交尚可。市场在铜价上行的趋势中意识到迪拜债务危机引起的市场剧烈波动已渐趋平静，此次危机对全球金融的影响程度有限，而美元弱势、经济复苏的态势不易改变，预计铜价震荡上行的走势还将继续。

　　据了解，今早开盘不久，市场铜价一般报贴水200-贴水100元/吨，下游询盘积极，市场交投活跃，尤以升水铜销售为佳，之后贴水大幅缩窄，而升水铜基本转报升水50元/吨。某上海现货铜贸易商午后告诉上海金属网说：“早在10点半之前就以卖价贴水150元/吨的价格把大江铜出完了，大概400吨左右，后来价格上去，等于少赚很多，不过我们也没有料到波动那么快那么大。”

　　而某下游厂商也证实了这一点：“今日铜货源不够充足，我们向贸易商要货他们都出完了。也或者是想捂盘，等待价格升高再出售。”据悉，今日市面上货源不多，成交情况普遍良好，贸易商都较为看好后市。

　　【操作策略】受利好数据提振，道指创出新高，伦铜也在盘中创出7090美元的反弹高点，但能否站稳7000美元仍不能确定，预计在此价位附近铜价仍有反复，操作上建议以7000美元为多空分水岭顺势操作。

(责任编辑：麦兜)

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