神华期货：美元指数大举反弹使沪铜承压

　　行情回顾：本周铜铝均延续继续上涨的格局，前四个交易日铜铝主力合约1003均小幅上攻，周四沪铜更是创下56170的一年来新高，沪铝也创下16030的高点，周五则由于周末的临近多空双方均比较谨慎对待，故以横向整理为主。最后沪铜1003收盘于55920，持仓量小幅增加546手。沪铝1003报收于15920，持仓量较昨日小幅减少1324手。

　　基本面上：目前，日本铜冶炼商和海外矿产商的2010年铜精矿加工精炼费（TC/RCs）的谈判已经陷于僵局。该高层人士称，“供需双方在TC/RCs谈判中分歧仍然很大，估计12月中旬双方将举行另外一轮会谈。”尽管鉴于铜精矿供应紧俏且中国铜冶炼产能过剩，铜精矿供需双方的谈判将较为困难，但近期日元升值亦使事情越发复杂。 “日元走高损及日本冶炼商的利润空间，所以我们希望年度铜精矿的TC/RCs要高于年中的水平。”日本冶炼商和海外矿产商达成的年中铜精矿的TC/RCs分别为每吨50美元和每磅5美分，很多分析师预计2010年的铜精矿的TC/RCs水平料低于这一水平。近一年来，精炼铜价格大幅上涨，国内外冶炼企业趁机纷纷扩张产能，以期获得更多利润。因此，铜企对精铜矿的需求也较往年有较多增长，这就使得国外矿山更多的掌握了价格的主动权，预计明年的加工费谈判比今年将更加低。

　　美国11月失业人数明显放缓，失业率意外下降，表明劳动力市场终于开始好转。11月非农就业人数减少仅1.1万人，这是2007年12月以来最好的表现，经济学家预期中值为减少12.5万人。11月失业率由10月的10.2%降至10%，经济学家预期中值为10.2%。中国制造业增长速度达到五年以来最快，中国11月PMI为55.2，该数据连续九个月升至50以上；欧元区11月制造业采购经理人指数由10月的50.7增至51.2，为20个月来高点；德国11月制造业采购经理人指数由51增至52.4，为2008年6月以来最高水平；法国11月制造业采购经理人指数为54.4；意大利制造业指数由49.2增至50.1；美国11月份制造业指数降为53.6。国内外经济数据持续向好，经济复苏的步伐并没有受到“迪拜危机”的影响。同时，从中央政治局会议传出信息，明年要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，明年的经济工作基调显而易见了。因此，宽裕流动性将会使商品价格维持高位。

　　现货市场上，上海阴极铜报价在55300-55470元/吨，比昨日上涨250元；99.7%铝锭报价在15360-15400附近，与昨日上涨220元，下游厂商大多按需采购，市场成交情况一般。

　　技术面分析：从美元指数看，近日在75关口来回整理，周五更是在大大好于预期的非农就业数据刺激下大举反攻并站上75关口，大阳线足以显示多头的顽强实力，预期后市将继续反弹，这将对有色金属价格有一定不利影响。从沪铜走势看，均线系统继续保持多头排列，短期在55000关口整理后，有望继续上涨。

　　操作建议：美元指数大举反弹使沪铜承压，已有多单逢高减仓操作。

(责任编辑：麦兜)

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