市场敏感时段 铝锌套利具备可行性

　　大行情反弹以来，在宏观回暖、美元走低、通胀预期及流动性充裕的共同作用下，有色金属多头集结力量力挽狂澜，率先发动反攻。时至今日，金属块板反弹已颇具高度，价格对预期已做出充分反应。目前无论从供需基本面分析还是从市场情绪考虑，铜、锌价格均有一种“高处不胜寒”之感。综合考虑，在中期趋势存在不确定性干扰的情况下，从安全边际出发，选择金属板块内强弱分明的铝、锌品种建立对冲套利组合投资策略，不失为明智的选择。

　　1金属习性相近

　　铝与锌同为金属类中习性相近、用途较为广泛的品种。锌广泛应用于建筑(40％)、交通运输(8％)、轻工(15％)、日用五金(16％)、家电(5％)、电力(4％)、电信(4％)、基础设施及其他(9％)。而铝主要应用于建筑业、交通运输业和包装业，这三大行业的铝消费一般占当年铝总消费量的60%左右。

　　2对美元走势整体负相关，同时被动跟随铜价

　　美元的强弱决定整体大宗商品价格的价格水平。金属品种更是常常受到美元“脸色”影响，表现出明显的负相关性。同时，铝与锌又受到金属板块龙头铜的影响，表现出大趋势上的跟涨跟跌效应。所以二者整体表现大趋势同向性，部呈现分化。

　　综上所述，基于两者在类型、用途以及影响因素等方面的相似性，两者的价格变动趋势性也基本相同，表现为趋势上同升同降，这使得跨商品套利成为可能。

　　4、具体操作建议

　　详细具体操作如下：

　　①建仓 合约选择要具有很好的流动性，以主力3月合约，或者考虑后市可能遇到的移仓问题，考虑4月合约均可，沪铝与沪锌同时建仓，以资金1：1进行配比。点位方面以0.88以内为宜，具体配合市场走势，由于目前比值刚刚脱离底部区域，前三个交易进入短线整理，通常时间短暂，所以建仓以走势为准，如果未来突破整理上行，则果断追击，如果比价回落，由于目前点位接近历史低位，可进行战略逐笔加仓。

　　②止损 我们可以通过关键点位作为参考，目前铝锌比值已脱离底部区域，形成启稳态势，止损可取前期低点位于0.85附近，止损预计损失为13.5%。需要注意的是，目前点位配合市场整体形势，对套利十分有利，所以即使出现止损出的情况，也要密切关注，一旦收复止损位，可重新建立仓位。

　　③盈利目标 未来获利空间，可依自身风险偏好进行合理调节，基本分为三种级别，若以数学均值1.28计算，具备112%的获利空间，如果保守以弱式反弹为目标，也有接近42%的获利空间，如果以激进强式反弹为目标，获利空间达152%。

(责任编辑：麦兜)

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