海航东银期货：美元强劲上涨 期铝由高位开始回调

　　周二LME期铝自高位回调。因美元大幅反抽对商品市场构成打压，引发了前期部分头寸了结离场，对于LME期铝价格产生向下的压力。

　　美国劳工部公布，11月PPI较前月增长1.8%，高于市场预估的增加0.8%，10月为增加0.3%，该数据增加了市场对于通胀的担忧，并且引发了美元的走强。尽管市场预期本周美联储将维持利率不变，但是随着美国经济复苏步伐的加快，市场开始担心美联储可能会提前升息。这可能会对近期商品市场形成不利影响。

　　当日LME库存增加21400吨，总量达到460.6万吨，接近纪录高点。不过正如之前所说，虽然LME铝库存处在历史高水平运行，但当中很大部分是用于金融抵押，一段时间后才会进入流通市场，加上市场早已习惯了高库存，因此对于价格方面已不具备真正的压力。

　　技术上显示LME铝价由高位开始回落，短线指标在持续超卖后也出现回调迹象，表明短期内市场有进一步回调压力，短期内下档支撑在2180-2200区域。

　　从国内市场来看，目前沪铝市场供应压力还是比较明显，11月原铝产量达到135.45万吨，同比增长33.5%，较上月进一步回升，上周国内库存增加26781吨，总量达到29.7万吨，显示国内供应过剩的压力比较突出。根据我们的预测，到年末这段时间国内的过剩很可能会增加，这会在一定程度上限制期价上涨的步伐。

　　但是这并能掩盖国内铝需求增加的事实，中国海关数据显示，中国11月未锻造的铝及铝材进口上升至120674吨，中国1至11月进口同比增加172.2%至2204113吨，进口环比增加在一定程度上反映国内需求的改善。11月未锻造轧铝出口为38014吨，大体维持在上月的水平。

　　上周五国家统计局的数据显示经济正处在复苏进程中，11月份工业增加值同比增长19.2%，比上年同月加快13.8个百分点，比10月份加快3.1个百分点，为连续7个月同比增速加快。预计随着经济环境的改善，未来需求的启动将会带动市场进一步上行。不过，市场也面临全球退出机制等问题的困扰，如，美国和欧洲前不久均表示将逐步退出金融救助计划，可能会对铝市场产生一些压力。但是即便如此，震荡上行的趋势应该难以改变。

　　操作上，以主力合约1003来说，可适量持有前期低位多单。

(责任编辑：麦兜)

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