湘财祈年：国内铜锌高位整理，震荡偏多

　　【基本面信息】

　　在流动性过剩的今天决定商品方向的是宏观经济与全球各国的经济政策。商品自身的供需关系反而被极大的弱化了，而美元是全球本位货币，美联储实际上是全球央行而并非仅仅是美国的央行。但美联储的货币政策却极大的依赖于美国经济状况。眼下，美国经济形势看来有些好转，只是美国就业率一直处于低迷状态，致使美联储似乎并没有调整货币政策的意向。根据麦肯锡、毕马威等一些国际咨询机构的调查，全球企业信心已经反弹，甚至极大恢复。如此可以预计在不久的将来困扰美国的无就业复苏或将改观，全球市场需求还将进一步恢复，甚至再度增长。而且长期处于低利率的宽松货币政策是美国制造08年金融危机的主要原因之一。此轮危机中，美联储将基准利率下调到极低的位置，也同时压低了全球的基准利率。现在美联储的宽松货币政策已经持续了一年时间，如果宽松货币政策继续持续，兼之美国政府债务沉重，全球通货膨胀可能最终将无法避免。只要明年美国经济与09年情形一样，持续复苏，美联储也将不得不调整目前的宽松货币政策。国内方面中央已经考虑到来年经济状况很可能再度转向过热的局面，出现较为严重的通货膨胀。但如果明确表达这种担忧，则无疑会加速通胀的自我实现，对于目前脆弱的、依赖刺激政策的复苏带来不利影响。因此，中央将会沉默退出刺激政策，亦即多做少说。而中国刺激政策的效果目前看来是最明显的，早于全球退出也是自然。但要提早退出却要受到美联储政策的制约。主要是美联储的宽松货币政策造成美元泛滥，国门外热钱涌入国内。

　　【昨日国内外市场走势】

　　内盘：昨天铜涨220点，收55320，锌涨25点，收18700。铜锌全天震荡，高位表现上涨力度不强。

　　外盘：伦铜涨126点，报收7030。伦锌涨100点，报收2428。

　　【技术分析】

　　国内铜锌表现较为震荡，后市料进震荡偏多。

　　【今日操作建议】

　　铜，锌震荡偏多对待。

　　湘财祈年期货公司  谭叶东

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