上海中期：美元反弹制约 铜价上涨乏力

　　上周五，受美股企稳影响， LME 铜价小幅收高 37 美元 / 吨至 6898 美元 / 吨。今日沪铜小幅高开，早盘走势较为疲软，下午随国内股市企稳而小幅反弹。 1003 合约开盘 55600 元 / 吨，全天收于 55700 元 / 吨，较前一交易日上涨 200 元。

　　近期美国虽有部分不太理想的经济数据，但整体仍然向好。一直被市场认为表现差劲的日本 11 月出口增速创七年最高。日本财务省周一公布的数据显示 , 日本 11 月出口经季节因素调整后较上月增长 4.9% ，该数据虽然较上年同期下降 6.2% ，但大大缓解了市场对日本经济明年会再次陷入衰退的担忧。

　　今年以来，由于宽松的货币政策以及低位的铜价，基金入场成为推升铜价的一个重要力量。西方分析师认为， 2010 年增长强劲 , 需求好转 , 预期新一年有更多资金流进商品市场 , 因有新基金资本流入。

　　随着铜价的上涨，矿产方面不断传来罢工以及罢工结束的消息。智利 Altonorte 铜熔铸厂的工会工人拒绝雇主 Xstrata 提出的薪资条，将投票进行罢工。而赞比亚最大的铜矿产商 --KCM 铜矿公司（ Konkola Copper Mines ）近日称 , 该矿的劳资双方已经恢复谈判，且谈判进展良好，因双方寻求达成薪资协议。

　　现货市场上，沪铜现货升贴水为贴水 100 至升水 30 ，平水铜 55330-55430 元 / 吨，升水铜 55430-55520 元 / 吨，货源流通品牌较多，供应尚可，下游消费十分疲软，市场出货不畅。废铜市场今日 1# 光亮铜成交区间为 51200-51500 元 / 吨，买盘看涨，入市较积极，市场询价活跃，贸易商则惜售为主。

　　上周上期所库存增加 8701 吨至 104377 吨，上周五 LME 库存继续增加 1775 吨至 476350 吨。市场对持续增加的库存数据显得并不敏感。麦格理银行认为，潜在的中国铜需求增长强劲， 2009 年增加的库存目前尚未流入国内市场。近期，强劲反弹的美元指数与疲软的国内股市成为打压国内商品市场的一个主要力量。临近四季度末，企业回笼资金压力较强，且国内股市年前 IPO 上市较为密集，料该因素制约商品市场走强，笔者对铜价的中长期上涨趋势持乐观态度，逢低买入仍是未来一段时间的主要操作方式，但鉴于目前的特殊时期，建议离场观望。

(责任编辑：麦兜)

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