通联期货：经济好转，沪铜遇撑回升

　　周一，沪铜高位遇撑回升，最新中国人民银行虽然确定2010 年将保持货币信贷适度增长， 但也表示将综合运用多种货币政策工具， 合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理充裕，加强对金融机构的窗口指导，促进货币信贷合理增长。市场预期2010 年货币政策操作将从 2010 的“非正常增长”回归到“真正适度”。 而且中央经济工作会议也提出，2010 年在保持投资适度增长、重点用于完成在建项目的同时，严格控制新上项目。

　　今年货币政策可能出现“明松暗紧”的现象。目前LME 铜库存总量已经突破了 50 万吨， 同期 COMEX库存也创出近日新高， 上期所库存接近 10 万吨大关。最新预计智利2009 年铜产量将刷新历史记录，为 170 万吨以上，而国内月度精铜产量也在不断刷新记录。高库存直接导致现货对期价保持贴水水平。比如LME 现货铜对三个月期价在 2009年大多数时间里保持在贴水， 目前贴水在 30 美元左右，而国内现货铜对当月的现货贴水也保持在500 元左右。自去年 12 月美元指数见底 74 以后，持续反弹，虽然目前不能肯定美元已经彻底扭转了弱势，但持续中线反弹迹象对大宗商品产生的压力也将逐步显现出来。

　　而且随着美国经济数据的逐步好转，市场也开始预期美联储退出机制的启动，而这也是本轮美元反弹的主要原因之一。一旦市场预期未来美国启动退出机制，金融市场也将先期做出反应，所谓的大宗商品的金融属性将面临考验，前期炒高的价格将重新面临商品自身供需面的检验。

　　综上所述，经济好转，沪铜遇撑回升。

(责任编辑：麦兜)

标签：2009年 2010 COMEX LME 不能 产量

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