通联期货：沪铝强势上行

　　周一， 沪铝强势上行， 1 月 4 日， 中国铝业将氧化铝价格从2650 元/吨上调至 2800 元/吨。同时，碳阳极价格也开始上涨，比如山西阳泉铝业将碳阳极价格从2800 元/吨上调至 3000 元/吨。1 吨电解铝需要消耗 1.93 吨的氧化铝、约0.5 吨的碳阳极，预计新年的氧化铝和碳阳极提价将增加电解铝成本大约400 元/吨。如果综合考虑电解铝的电力消耗和辅料等其他成本， 笔者测算目前 1 吨电解铝的平均现金成本在 13000—14000元/吨区间，如果加上固定资产折旧、三费（管理、财务和销售费用），1 吨电解铝的平均成本在15500 元左右。

　　所以，铝的成本支撑还是比较强劲。同时，岁末年初，中国大部分地区遭遇降温天气。部分地区大雪导致运输不便，影响了铝的供应，且暴雪封路封港，令华中和华东地区电煤十分紧张，影响电力供应，江西、湖北和重庆已开始拉闸限电。电力紧张加剧了铝阶段性供应紧张的忧虑。不过中期来看，铝的产能较为充足，库存也较为庞大。

　　短期供应阶段性紧张构建的升水难以长期维持。整体上看，短期政策“退出”的忧虑、产能充足、库存庞大将令铝价承受回调压力，但在经济复苏的基调下，成本的支撑亦将令铝价难以大幅下跌。预计铝价短期将陷入高位振荡以整固前期涨势。

(责任编辑：麦兜)

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