中大期货：当前价格仍不宜追涨铜价

　　尽管我们前期可能错过了一波上涨盈利的机会，但今日行情走势让我们庆幸我们的谨慎还是对的。由于昨日央行提前上调金融机构存款准备金率，导致市场出于对政府收缩流动性的恐慌，商品及股市均出现了系统性下跌。今日沪铜主力合约下跌1700余点，尾盘报收59770，成交较昨日有所增加，持仓增加谨慎。

　　事实上，市场均认同前期价格上涨的主要因素来源于资金推动，而一旦政府逐渐收紧流动性，那么资产价格后期仍将受压。对于后市行情，有下面几点需要关注，其一，当前收紧的步骤是缓慢的，还是不断加强的，如果是缓慢的，市场短期极度受压之下可能会有反弹，且政策上也不希望资产价格出现大幅下跌，这样对实体经济的恢复也是不利的。

　　不管是缓慢还是逐渐加强，后市都难以出现单边上涨的行情，假如后市商品价格上涨明显，必然会促使央行加大调控力度。其二，一旦市场明确央行将收紧流动性，那么商品在经过挤泡沫之后将会回到实体消费情况上，按照目前的铜市供给格局，我们认为当前消费也是难以支撑铜价在60000以上运行的。

　　值得注意的是，今日现货价格仅仅下跌600点，显示贸易商等现货供应企业仍是力挺铜价的，甚至有些贸易商出货意愿不强。但倘若市场转变风格，现货商也难以支撑价格，毕竟，当前实体消费中并不存在供应紧张。

　　操作上，我们认为当前价格仍不宜追涨铜价，尤其是中线资金，短线资金可逢高少量抛空，关注60000一线争夺。注意止损！

(责任编辑：麦兜)

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