大有期货：沪铝整体上涨趋势未改

一、市场回顾

本周沪铝价格呈现冲高回落走势，同前周相比收盘价格有小幅度上涨，在周K线留下了长长的上影线。周初延续涨势从18000元平台到周三的17000元区域只有一天时间，短期在17000元受到支撑。LME市场走势类同于沪铝，从目前看基本上沪铝领先伦铝走势。

本周铝价受到影响因素较多，周二央行宣布自本月18日起央行上调准备金率，是承接之前央票利率上调，意味着2010年货币政策不会像2009年这样宽松，并有可能在通胀显露苗头时加息，资产市场受货币政策调整的直接影响，有可能延续调整的走势，本次宣布上调存款准备金可能使商品价格疯涨势头得到扭转，转入调整状态。

全球期铝市场

 

二、市场消息

1、中国铝业上调氧化铝价格，导致原铝冶炼成本提高。1月11日中国铝业将氧化铝现货价上调7.14%至3,000元/吨。氧化铝现货价由2,800元升至3,000元/吨。中国铝业曾在12月31日将氧化铝现货价由2,650元升至2,800元。中铝上调氧化铝价格，表明国内铝市场生产旺盛，对氧化铝需求较多。

中国汽车业经济发展势头良好支撑铝价。汽车工业协会11日公布2009年中国汽车产销统计，2009年中国汽车产销分别完成1379.10万辆和1364.48万辆，同比分别增长48%和46%，超越美国成为世界汽车产销第一大国。据此估算，中国汽车业2009年消耗原铝达172万吨，约占国内原铝产量13%。

河南省铝业公司电力供应将中断。受1月天气严寒影响，电煤供应短缺。中国国家电网公司表示，河南省等中部和西南部区域面临电力供应紧张，河南省的铝业公司将可能面临电力供应中断，而河南省铝产量约占到国内铝供应五分之一。

 

2、美国商务部1月12日公布，美国2009年11月未加工铝出口环比增长11.1%至13,574吨，1-11月未加工铝出口量总计为100,745吨。美国2009年11月未加工铝进口环比下滑2.4%至119,333吨，1-11月未加工铝进口量总计为1,947,872吨。

09年1-11月俄罗斯铝和镍出口较08年同期下滑，由于全球金融危机导致需求疲软。政府在2月时取消了阴极铜和镍的5%出口关税，试图帮助俄罗斯最大的铜和镍生产商Norilsk Nickel及其他生产商。俄罗斯已自2010年起恢复镍出口关税。数据显示，2009年1-11月对独联体以外国家的铝出口量总计为320万吨，同比下滑2.0%。该数据不包括所有通过邻国白俄罗斯的出口，数据显示铝出口额下滑33.3%至45.8亿美元。

 

3、现货市场                                                    单位：元/吨

日期	中铝	长江	广东南储	上海现货
2010111	17500	17180-17220	17210-17350	17300-17340
2010112	17400	17310-17350	17390-17530	17360-17370
2010113	17400	17060-17100	17090-17230	17100-17140
2010114	17400	17130-17170	17140-17280	17140-17180
2010115	17400	17260-17300	17140-17280	17250-17280

    现货方面，整体跟随期货价格走势，本周跟随势头加强。不过现货跌幅明显大于期货跌幅使得现货贴水不断加大，显示铝市供大于求依旧。价格走势呈现趋稳态势，一周来现货价格基本保持稳定在17200元附近，跌幅较大。

 

4、库存/持仓

    本周伦铝库存大幅减少，不过伦铝的注销仓单日均一直保持在12万吨的高位水平，预示未来库存压力或将减轻。而沪铝库有较多增加，套保企业有进场迹象，抛售现货压力暂时没有停止，而持仓增加，预示有资金近期进驻，增加量特别大，对铝价压制的推动力明显。

 

三、市场预测

长期来看，成本上升及阶段性供应忧虑将成为今年铝价运行的主要依据。国内电解铝厂的生产成本正不断上移，成本上涨的因素将继续支撑铝价在高位运行。虽然中国央行突然上调存款准备金率，短期来说对铝价产生重大影响，但是其整体上涨趋势未改。当然，美元短期有反弹可能，在一定程度上抑制期铝价格。

伦铝在2300美元暂时得到稳定支撑，2050美元是多头的中期防线，在1月份交易时间里面只要该价位没有被击穿，基本上看空的技术性理由不足，中长期依旧看涨，或测试2400美元/2500美元。沪铝主力1004虽午盘下挫，但收盘跌幅不大，价格在17500元-17800元区域整理，后市价格有望重上18000元。操作上，继续观望。操作上17000点可作为进场点位，仍以谨慎做多为宜。