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上海期货交易所期铜1月26日早盘小幅高开后下滑，盘中交投较为活跃，主力合约小幅放量增仓。沪铜主力1005合约早盘以60,430元/吨开盘，尾盘收至59,210元/吨，下跌480元/吨；现货1002合约收于59,300元/吨，下跌290元/吨。
盘面上看，目前信贷收缩的忧虑依然压制短线铜价，预计短线铜价将以高位震荡消化市场利空因素。但尽管库存处于高位，但是一些迹象也表明库存消化正在进行，这给予铜价中长期支撑。因此，预计短线铜价料将维持高位震荡走势。一旦中国消费旺季到来，预计后市铜价仍有上涨可能。
消息面上，据中国海关以及国家统计局公布的数据显示，中国12月份精炼铜产量41.5万吨，进口24.4万余吨，出口13,435吨，而铜精矿产量8.85万吨，进口50.34万余吨，废铜进口44.43万吨，铜材产量100.52万吨，均对应11月份的数据出现大幅增加。另外，从国内电缆线产量来看，11月国内电缆线产量为2,002,100千米，环比增长6.38%；12月电缆线产量为2,220,500千米，环比增长10.9%。中国电缆线产量不断攀升，且增速有所加快，对国内精铜消费产生拉动作用。
尽管库存处于高位，但是一些迹象也表明库存消化正在进行。近期，LME铜库存回升至53万吨以后，库存出现了一定幅度的流出。昨日，LME铜注销仓单在11300吨，占2.12%，预计后期库存出现流出的概率进一步上升。目前，中国进口铜已经出现了盈利，只要中国的经济复苏需求能够持续，进口量继续增加，那么高库存的消化也会一直持续。
综合来看，在当前基本面多空交错的背景下，铜价极有可能继续以区间振荡的形式消化前期涨幅，并等待新的趋势性指引信号出现。而随着后期政策利空阴影逐渐消退，以及全球经济复苏再次明朗化，铜价将重新确立上涨趋势。
(责任编辑：麦兜)
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