银河期货：铜价风险尤在 避险成为首选

　　周三国内铜市交投清淡，铜价微幅低开后窄幅波动。其中4月铜收于59540元，下降250元。持仓减少4820手，降至37.92万手。成交量为36.69万手。

　　隔夜LME三个铜一度下挫上百美元，但最终还是于30日均线7299美元遇到支持，这使市场的压力有所减缓，周一中国股市在3000点上下波动，一度受到支持也使铜市处于观望之中。但我们看到，最终中国股市还是走弱，可见市场对中国收缩流动性的担忧仍然存在。最近笔者与国内一些大型企业交谈，了解到国家确实对今年的总的新增贷款额度有了数量的限制，并且企业表示担心两会过后国家的调控力度会更大。从这个角度上讲，我们也意识到这个问题，即在最终通胀难以治理和选择使经济平稳运行之上，政策选择后者的可能性更大，如果是这样，那么近期大宗商品价格继续回调的压力还是存在的。从直接的指向标来看，一是上证指数，指数已经指向了2700，二是美元指数，其向84上行的趋势仍然存在，在以上两个指向标发生变化之前，我们认为铜市调整的风险仍然存在。

　　基本面上，当天长江现货贴水250-150元，上下游均不积极，观望氛围浓重。消息面上，赞比亚Mopani铜矿同意工人加薪10.5%。

　　综上所，近期中国政策性风险仍然存在，铜市仍处于调整之中。短期来看，铜价仍有测试30日均线7300美元的可能。阻力位为7500美元。交易上近期以规避价格下跌风险为主。

(责任编辑：麦兜)

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