通联期货：铝价料将继续遭受压力

　　周三，沪铝低位波动，近期虽然国内外有色金属普遍都在下跌，但是铝价的跌幅相对较大，一方面是由于政策不确定性加剧，导致铝价遭遇压力回调；另一方面也是因为铝的基本面表现不容乐观。 两市综合库存量约可以满足全球近两个月的消费量。库存压力不断增长。在库存创新高的同时，我国的电解铝产量也恢复了增长。国家统计局数据显示，2009 年我国电解铝产量总计 1298.5 万吨，同比增长 1%。自 09 年 9 月份开始我国电解铝月度产量同比恢复正增长，且增幅越来越大，也使得累计产量的降幅不断缩窄，到12 月份终于转变为正增长。

　　四个月产量的增长完全弥补了之前八个月产量的缩减。如果铝价继续维持高位，那么我国电解铝产量很可能会继续增长。而进口方面，根据中国海关数据，2009 年我国共进口电解铝 149.6093 万吨，同比增长 1129.91%，进口的大幅增长集中在第二三季度。 综合全年来看， 我国电解铝净进口为145.0768万吨， 同比增长了143.9254 万吨，为连续第二年保持净进口。因此2009 年我国电解铝的表观消费量达到了 1443.5768 万吨，同比增长 9.5%。国内供应过剩压力不断增加。

　　虽然从宏观经济运行状况来看，比较有利于铝价长期走高，但是因流动性的泛滥和通胀预期的不断加剧， 央行近期调整政策不断， 导致市场压力剧增， 也让商品市场成了政策市。自上调存款准备金率后，央行虽然没有再进一步的剧烈动作，但是公开市场上的操作却一直没有停止，因此政策调整的阴云仍笼罩商品市场，铝价料将继续遭受压力，明显不利于多头，短期价格仍有回落可能。

(责任编辑：麦兜)

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