期铜周评（2月1日—5日）：货币政策紧缩 沪铜盘终大幅下挫

　　上周上海铜期货低开整理，一周延续弱势态势，其中主力1005合约开盘55050元/吨，最高56000元/吨，最低51360元/吨，收盘51980元/吨，下跌3070元或5.58%。目前铜价难以大幅单边上涨，未来底部抬高、宽幅振荡必将成为铜价波动主基调。

　　Scotiabank的副经理称，2010年铜价料维持在高位，但市场震荡幅度料增加，因预计中国和美国将紧缩货币政策。该分析师称，中国消费商补充库存的量料低于上年水平，2009年中国消费商趁着国际铜价下滑，补充库存。该分析师称，估计随着经济复苏，美国和其他G7国家的消费商将补充库存，且近期公布的数据显示，美国和中国的制造业采购经理人指数均较为强劲。所以，2010年铜价仍将维持在高位，估计中期内，在所有基本金属中，铜的供需基本面最为强劲。估计2010年铜均价料为2.95-3美元/磅，其将令矿产商获利丰厚，尽管近期铜价已经下滑，估计2011年铜均价料为3.50美元/磅。

　　渣打银行（StandardCharteredBank）2月4日表示，预计2010年赞比亚同产量将高于700,000吨，上次触及该水准是在上世纪六十年代矿山国有化之前。该行表示，由于对矿山扩张项目进行大量投资，赞比亚2009年矿业部门扩张21.4%，但该行亦警告称征税的不确定性将迫使矿业公司减少投资活动。赞比亚2008年开始执行矿业暴利税，但2009年铜价下滑后将其取消。报告中进一步表示，国内因素，而非全球前景和价格将是赞比亚矿业公司的主要担忧所在。报告中提到，最大的担忧包括运输基础设施、电力供应、燃料的可用性、赞比亚高成本环境支出费用、通膨预期和薪资需求。

　　当主导铜价上涨的流动性因素在1月份受到一定程度的影响后，铜价的走势也变得一波三折。2010年控制通胀将成为各大央行的一个重要目标，在这样的背景下铜价难以大幅单边上涨，未来底部抬高、宽幅振荡必将成为铜价波动的主基调。

(责任编辑：麦兜)

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