申银万国：暴跌之后铜价有企稳反弹需求

　　周五美国公布了1月份的就业数据提振美元打压伦敦金属。但今日亚洲交易时段，LME金属大幅跳空高开，带动沪铜上涨。1005合约开于52420元/吨，开盘后快速拉升至53280元/吨日内高点后回落震荡，盘中成交下滑，最终1005合约收报52560元/吨，成交28.71万手，持仓18.86万手。

　　沪铜现货沪铜现货报贴水50~升水100，平水铜52300-52350元/吨，升水铜52350-52500元/吨，临近春节，市场货源偏少，交投逐步趋于清淡。

　　美国劳工部上周五报告显示，1月份美国失业率下降至9.7%，12月份终值为10%，为最近5个月来最低水平，此前市场预期将小幅上升至10.1%。报告同时显示，美国1月份非农就业人口减少2万，12月份修正后为减少1.5万。

　　最新公布的CFTC持仓报告显示，截至2月2日，期货期权期铜非商多头头寸下降8300逾手，净多头寸下降逾万手。

　　回顾前半个月走势，铜价出现暴跌一方面是因为宏观政策的快速调整导致的流动性问题，另一方面则是基本面的需求复苏进展缓慢，两者之间的速度差造成了铜价大幅下跌。从另一个角度讲即是全球经济复苏进程不一致导致美元暴涨进而促使铜价下跌。由此，笔者认为，2010年上半年铜市基本上以振荡下行为主，未来一个月，经历近段的大幅暴跌之后，铜价有可能在50000一线获得支撑企稳后形成平台整理区域。

　　虽然我们不看好上半年的铜价走势，但是经过了前期连续四周的快速下跌后，笔者认为铜价在50000一线附近将有一定的支撑。虽然美国房地产数据疲软，但全球总体经济形势仍然不错，中国的铜需求仍然保持快速增长，总体评估流动性与基本面的情况，50000左右的铜价预计将会吸引部分逢低买盘入场。

　　而从今日铜价表现来看，市场显然存在明显的逢低买盘，因此，铜价在50000附近有望企稳展开整理，而后随着政策收缩力度的加大，铜价将继续向下寻求支撑。操作上建议空单的持有者平仓离场，等待反弹结束后的沽空机会。

(责任编辑：麦兜)

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