氧化铝进口大幅增长，预示国内电解铝生产保持旺盛

　　2月25日，中国海关公布1月份我国铝材的进出口分项数据：

　　我们的观点：

　　2010年1月，从上述数据可以清楚的看出，铝行业的贸易量大量减少。无论是出口还是进口，其数量都较去年12月有所下降。仅氧化铝的进口和废铝的出口出现环比增长。废铝的出口量数量很小，考察的意义不大。

　　去年年底推动国内铝价的电煤紧张因素基本告一段落。经过春节一周长假，国内港口和电厂的库存大幅增加，动力煤价格下降30-50元/吨。但由于“两会”即将召开，煤企在两会期间可能会面临限产，因此煤炭价格向下继续调整的空间也不会太大。电煤成本对铝价的影响暂时形成中性。

　　下游消费方面，一方面是汽车销售保持旺盛的局面。一月份国内汽车销售量突破160万辆，这个数字超过了去年年底的最高水平，再次刷新历史最高纪录。汽车销售量的增长反映出国内民众购买力的上升，消费观念的改变，在经济大环境未做出大幅调整之前，汽车销售将继续保持乐观态势。汽车业的旺盛对于铝价将起到一定的支撑作用。

　　房地产目前是处在一个关键的十字路口。从中央出台的各项举措来看，控制房地产价格的飙涨无疑是中央未来工作的重点。在中央的各项政策影响下，房地产的需求将可能受到什么样的影响犹未可知。保障性住房的大量建设将可能继续拉动铝需求的增长。

　　货币政策的变动对于目前商品价格的影响已经日趋中性。市场越来越意识到中央目前的政策仅仅是大规模泛滥的流动性的回收，因此在中央银行再次上调存款准备金率后，包括铝在内的商品价格并没有如前次一般做出大幅度的向下调整。

　　目前铝价处于一个彷徨的十字路口，无论是上涨抑或下跌都有可能。但是总体而言由于多空力量未出现太大的失衡，因此近期内可能是以震荡整理为主。投资者可更加关注短线交易机会。

　　制作：童长征

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(责任编辑：Koala)

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