广晟期货：政策面不明朗 铜价陷入振荡

　　本周国内外铜市呈高开低走之势，在周一大幅跳空高开但上冲受阻回落后，铜价陷入区间振荡整理，缺乏明朗走向。周一，智利大地震引发铜生产中断忧虑激发了市场看涨情绪，国内外铜价都大幅跳空高开，但随着智利主要铜矿受损不大并且停产的矿场也陆续恢复生产，地震利好影响逐渐消退，市场情绪重归理性，铜价也应声回落。之后周二至周四，由于消息面的波澜不兴，铜市陷入振荡整理。不过，外盘铜价走势相对沪铜来说则呈“外强内弱”格局，伦铜在美元走软的支持下作高位横盘整理，并且周三一度触及周内高点7630美元。而沪铜由于国内政策面不明朗压制人气，铜价连续四日呈高开低走的弱势振荡，交投重心有所下移。本周伦铜周开盘为7580美元，周高点为7630，周低点为7260美元，周五下午三点时电子盘报价为7450美元，本周上涨225美元，涨幅为3.11%。本周沪铜跟随外盘大幅高开于61150，此开盘价成为本周高点，之后沪铜弱势振荡下行，周低点为59120元，周收盘为59870元，本周上涨1680元，周涨幅为2.89%。

　　本周国内外铜市冲高回落后都陷入区间整理，缺乏明确方向，但总体上呈现出“外强内弱格局”，反映国内外对金属走势的研判上存有分歧。究其原因，主要是目前国内外关注的焦点不同所致。对外盘来说，目前影响铜价的主要因素有下面几方面。一，智利地震的利好影响虽然逐渐减退，但不断出现的余震仍令市场有所担忧，而且地震所造成的交通障碍令到智利铜出口受到一定的影响，部分智利铜合同装船日期可能被推迟，激励市场看多人气。二是市场对希腊债务危机的担忧有所减弱。希腊政府宣布了一系列削减开支和增加税收的措施，增加了赢取欧盟援助的机会。而欧洲财政危机忧虑的减弱刺激了欧元兑美元触底反弹，致使美元指数走势疲软，本周美元指数从高点81.30附近回落并一度跌破80，目前维持在80-81区间振荡调，给予金属价格支持。三是本周LME铜库存下降而注销仓单增加，本周LME库存减少了5500吨，而注销仓单为31025吨，占总库存百分比为5.7%，预示着未来库存仍有下降趋向，而库存的下滑也暗示了需求或许正在上升，根据库存下降地来看，该趋势出现在欧洲和美国，这也为外盘做多金属提供信心。四是美国经济数据表现尚可，本周公布的制造业指数和就业数据都强于预期，提升了市场对美国经济复苏的信心。

　　虽然以上的利好因素也为国内铜价带来支持，但随着国内两会在3月3日正式召开，国内的关注焦点集中在两会上。由于之前中国已开启紧缩货币政策之门以及房地产市场预期调控的风声较高，市场因此担心两会出台调控措施，导致投资者心态谨慎并有所偏空，于是致使铜市往往出现“隔夜外盘铜价上涨，而次日内盘则高开低走紧接打压”的走势。也许正是缺乏了沪铜的跟涨配合，外盘在美元走软、希腊财政忧虑减弱以及美经济数据良好等一系列利好推动下依然未能有效突破7500/7600阻力区的原因吧。

　　综观后市，目前外盘铜继续受压于7500/7600及国内铜受阻于60000一线，虽然美元弱势整理多少为铜价提供支持，但欧洲财政问题存在的不确定性以及中国政策面仍然不明朗使市场未能重新积聚信心，料近期铜市将继续维持区间振荡格局，伦铜为7300-7600，沪铜为58000-61000，铜市如何作出方向上的突破，将取决于宏观经济面和国内政策面的指引。如果两会上政府没有出台调控措施，那么随着铜市逐渐进入消费旺季而带来的需求增加的支持，铜价有可能继续振荡向上走势。

(责任编辑：麦兜)

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