首创期货：关注金属上方阻力位

　　上周首先在智利地震因素影响下，基本金属中供求形势显得最紧张的LME三月前期铜跳高，离开守稳下方7100美元支撑的状态，在上周大部分交易日转为频繁测试上方7550-7600美元趋势线。技术上，短期伦铜在7550-7600美元仍有反复的可能，但价格重心缓慢上抬，突破这一区域后更上方的阻力在7800美元。

　　当前宏观面利好于基本金属，上周五美国2月失业率数据好于预期。而更重要的全球有色金属需求最大的国家中国，其政府工作报告透露乐观情绪：其一，对GDP增速的预期为8%，通常有色金属需求增速将至少与GDP保持一致；其二，政府通过进一步放大财赤预算及将货币信贷投放目标立在7.5万亿元，增强了主要以延续适度宽松的财政、货币政策的倾向。

　　周边市场，美元指数上周以向上突破未遂、振荡为主。因希腊紧缩计划及成功发行国债，市场对希腊财赤忧虑的敏感度已经下降，欧元空头持仓也自纪录高位下滑，美元想要在进一步的触及前高通过向上的方式打破区间震荡，需要欧元区其他国家财赤忧虑的升温以及英国出现更消极的状况。指标面，当前美国复苏趋势虽指标曲折，但整体有利，周内多数时间数据缺乏，重点关注周五晚间美国2月零售销售，周四中国国家统计局将公布2月经济运行情况。

　　基本面考虑，铜铝注销仓单呈放大倾向，且库存有所下滑，锌在这方面显得不利。上周五LME锌价录得较大涨幅，我们认为这主要与前期锌价跌幅最深有关，技术上，需要密切关注伦锌在上方2400美元的较强阻力。锌价能否突破这一关键位置在于铜的表现。外盘铝在2200美元上下震荡，主要受原油升上80美元推动，短期倾向LME铝继续围绕该整数关振荡的可能性大些。

　　总之，国外金属尤其是铜锌都开始挑战上方阻力位，但能否成功需要上海金属走势配合。相较外盘，国内金属现阶段对上涨的态度显得更为谨慎、理性，这易于稳固后市金属震荡上行的根基。沪铜主力已经开始将下方稳固区间升至5.9万水平，上方短期阻力在6.05-6.15万间。趋势上，步入旺季阶段，我们认为6.2-6.3万的铜价显得合理。当前铜现货积极度不高，但上周呈现价格稳固走升，且贴水缩减的状况。沪铝在1.68-1.7万间获得良好支撑；沪锌图形上是最不稳的，也是投机资金主导力度最大的，上周一度跌至1.8万水平，走势上今日关注1.9万阻力。

(责任编辑：麦兜)

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