通联期货：铜市将维持振荡上行走势

　　铜市供应继续偏紧，智利铜公司 3 月 4 日宣布，该公司因地震而减少的产量仅占全年总产量的 0.5%，减产损失完全可以在今后数月通过提高产量弥补回来。1 月，国内精铜进口同比保持增长，但较去年12 月环比则下跌 19.3%，低于市场预期，这主要是由于去年下半年国内外铜市比价走低，大量进口铜滞留保税库，去年 12 月以后国内外铜市比价逐渐恢复，保税库铜流出一定程度上减缓了进口需求。铜市原材料供应紧张的局面仍在持续，其中废铜供应最为紧张，这将继续给铜价形成支持。2 月，沪铜与伦铜的比价主要维持在7.9—8.4，国内铜进口保持一定盈利。

　　3 月，历来是国内铜市传统的消费旺季，铜加工企业原材料采购力度将加大， 以及下游需求回升将提振国内铜进口。 注销仓单出现明显增加。 后期，投资者应关注中国铜进口是否能推动伦铜库存重新回落，一旦伦铜库存触顶回落，这将有可能推动伦铜上涨。由于春节长假期间现货消费疲软，令库存明显增加，这对铜价构成压力。CFTC 公布的数据显示，基金净多持仓明显增加。基金多头在连续减仓后再度增仓，基金净多头寸也有所增加，而基金重新买入将支撑铜价回升。

　　综上所述，当前全球经济的持续复苏对中期铜价形成支撑，而货币政策逐步调整令铜价振荡加剧，但当前尚不足于扭转其上涨趋势。目前，推动铜价上涨的金融属性有所削弱后，经济恢复所带来的真实需求重新成为市场关注重点。后期，随着国内铜市传统的消费旺季的到来，需求增长将有望提振铜价，预计3 月铜市将维持振荡上行走势。

(责任编辑：lily)

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