中信建投期货金属早评：沪铜上下两难

　　上周五LME基本金属全线走低，投资者对于希腊债务危机的担忧再度升温以及印度央行的意外加息令市场风险偏好减弱，提振美元连续两日大涨，原油及基本金属承压。伦铜下跌50美元至7445美元，持仓增加5758手，成交变化不大。但总体上看，市场并没有出现大量抛盘，伦铜跌幅有限，目前还是处在前期的振荡区间内。自3月以来伦铜库存累计减少30000吨至522975吨，引发了市场对于欧美需求回暖的猜想，支撑铜价。

　　国内方面，中铝传出与力拓成立合资公司开发非洲铁矿的消息刺激A股市场的有色金属板块全面走强，中国铝业更是带头封涨停板，期市也跟随A股走出一波亢奋走势，沪铝一度接近17000元大关，放量增仓。但该消息对于期市而言并无实质性利好，基本金属在触及上升压力线后趋于平静，尾盘纷纷回落。基本金属的走强需要基本面有实质性的改善，而一方面国内消费依旧不见起色；另一方面，从上周公布的库存情况看高企的库存依然没有回落的迹象，沪铜库存上周再次增加13623吨至169101吨，铜价突破上行的动力不足。

　　总体而言，在基本面没有实质性改观，而投资者风险偏好随着希腊债务危机的发展以及世界主要国家财政货币政策的调整飘忽不定的背景下，基本金属近期维持振荡整理的可能性较大。预计今日沪铜的运行区间可能在59500—60400之间，操作上建议以日内短线交投为主。

(责任编辑：麦兜)

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