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◆第一季度伊始，铝价在央行出台多个回收流动性政策之后出现大幅下跌，直到节前才止跌并小步上涨，目前稳定在17000元/吨上下。
◆房地产行业继续保持良好增长，尽管销售面积和新屋新开工面积的同比增速较之前有明显回落。今年出台的房地产调控政策将是以增加房产供应量为主，房地产行业对铝的需求仍旧呈现正面影响。
◆汽车销量在1月创下历史新高，但2月份受季节性因素影响环比下降。从公路货运量和公路客运量两个指标来看，国内的重型卡车和客车等需求还将继续保持乐观增长。汽车销量可继续维持乐观前景，对铝需求可形成第二道支撑作用。
◆由于国内氧化铝供应充足，氧化铝价格基本上跟随电解铝价格。由于1月电解铝价格大跌，氧化铝价格重新回落到2800-2900元/吨附近。
◆去年电解铝行业产能的重启是大趋势，而2010年在电解铝产业产能利用率上至极限之后将会有更多的新建产能上马，据统计2010年的新建产能将达到400万吨，电解铝供不应求的局面基本上难以出现，仍旧将要维持过剩的格局。
◆过剩的电解铝一直需要宽松的流动性来加以支撑，因此货币政策的松紧将成为决定铝价的一大重要力量。从第一季度各项数据来看，流动性还继续保持宽松。从CPI数据上看，通货膨胀出现苗头，但央行可能还将继续按部就班实行货币政策，诸如加息之类的紧缩性政策可能一时还不会出台。
◆尽管LME库存大部分时候每天的减少量都维持在5000吨上下，但总量仍旧维持在450万吨附近，这与每个月LME现货交割日前的库存大量增加有密切关系。这种单日内库存的剧增显示目前现货市场仍旧面临较大的供应压力。
文/长城伟业期货有限公司 童长征
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