金汇期货：沪铝回落震荡

　　行情回顾：

　　本周LME期铝上涨放缓，周四探底回升，开盘2350美元/吨，最低探至2323美元/吨，收于2363美元/吨，持仓 692364手，增加2225了手，国内沪铝周五全日成交64838手，持仓量减少234手至302928手。主力7月合约全日成交47814手，持仓量增加2412手至101560手。沪铝由于补涨欲望强烈周三最高触及17040元/吨，但受股市拖累且缺乏资金支持，未能成功突破。周五收盘于16875 元/吨，回吐了本周涨幅。

　　现货库存情况：

　　LME本周铝现货价格小幅下跌，从2323美元/吨跌至2295美元/吨，周五LME铝库存减少5,125吨，至4,581,000吨，注销仓单280875吨，占比6.12%.上海期货交易所铝库存较上周增加2148吨攀升至413008吨。

　　宏观经济：

　　本周宏观数据喜忧参半，但全球经济复苏总体向好。美国ISM 3月非制造业指数为55.4,预估为54美国2月成屋待完成销售指数增长8.2%,预估为持平。芝加哥联储2月中西部制造业指数回落至82.6.劳工部周四公布美国4月3日止当周初请失业金人数升至46万人（预估为43.5万人），前周修正后为44.2万人（初值为43.9万人） ,美国4月3日止当周初请失业金四周均值升至45.025万人，前周修正后为44.8万人（初值为44.725万人） ,美国3月27日止当周续请失业金人数降至455万人（预估为465万人），前一周修正后为468.1万人（前值为466.2万人） .欧盟统计局发布的第三次修正资料显示，2009年第四季度欧元区GDP环比持平，同比下滑2.2%.第四季度欧盟GDP环比增长0.1%,同比下滑 2.3%.2009年欧元区GDP与欧盟GDP分别下滑4.1%和4.2%.美国联邦储备委员会公布，经季节性因素调整后，美国12月份消费者信贷余额较上年同期下降115亿美元，至2.448万亿美元，降幅5.6%.市场对希腊债务问题的担忧再度升级，对市场造成打压。但美国零售商公布3月销售大幅上升为经济展望提供了乐观气氛，抵销了部分对希腊与其它欧元区债务问题的担忧。前半周经济的持续复苏提振市场投资者信心，带动美国及欧洲股市大涨，但由于欧洲市场对希腊清偿债务的能力质疑加深，造成银行股大跌，欧洲股市周四收跌。本周二澳大利亚央行宣布加息，幅度为0.25个百分点，基准利率由4%升至 4.25%,符合市场预期。这已是澳洲央行去年10月以来的第五次加息，目前利率已升至14个月高位。本周还有三家央行将召开货币会议，分别是日本央行、英国央行及欧洲央行。市场人士认为，三家央行维持宽松的货币政策的可能性较大。在经济总体利好及各国政府尤其是美国仍维持宽松货币政策的前提下，市场投资者的信心仍保持良好。

　　基本面分析：

　　海外消息称，由于废铝供应紧张，日本买家目前正从伊朗印度和塔吉克斯坦等国求购原铝作为废铝的替代品。数据显示，1月份日本从伊朗进口了464吨原铝，从塔吉克斯坦进口了882吨原铝。印度最大的铝制品生产商 -- 印度铝工业有限公司5日表示，将上调该公的铝产品售价每吨提高6,000印度卢比，4月1日生效，原因是LME基准期铝价格上涨。俄罗斯联邦海关服务部7 日报告称，俄罗斯2010年1-2月出口了508,400吨铝，较2009年同期增加2.4%.印度铝业公司称，截至3月底，该公司铝产量为43.1万吨，比前一年度产量增长近20%.国外工业发展势头良好，下游消费升温，铝价受到提振。几内亚矿业及能源部长周四表示，由于公司与雇员之间发生纠纷，工人们正在俄罗斯铝生产商--俄铝联合公司（UnitedCo. Rusal Ltd）位于几内亚的氧化铝精炼厂罢工，但尚不清楚生产是否已停止。

　　据了解国内市场消费也开始启动，下游订单增加。赣州铝业20万吨铝合金板带项目动工。山西省工业增加值连续4个月创新高，从省统计局获悉，继元月份平稳开局，2月份全省经济继续向好，主要经济运行监测指标保持较快增长，尤其是工业增加值达263.9亿元，连续4个月创同月历史最好水平。从主要产品产量看，2月份，全省原煤产量同比增长20%,发电量增长16.1%,焦炭增长23.4%,生铁、粗钢、钢材、氧化铝、电解铝日均产量均超1月份。据消息，部分铝加工厂商的订单已经延续到了5到6月份。而河南、山东等大型电解铝厂的销售也处于较为乐观的发展态势，江西省3月份三大有色金属新项目开工。另外，国内铝型材行业正遭受国外市场的多方狙击，在经历了南非、印度、加拿大、欧盟以及澳大利亚等多个国家和地区的反倾销调查后，美国近日也加入了反倾销的行列。3月31日，美国对华铝型材提出反倾销和反补贴调查的申请，涉及金额达5.34亿美元，佛山铝型材再次成为重灾区。“两反”案件接二连三，铝材出口很艰难。据悉，美国商务部预计将于4月20日前决定是否立案。这个消息在国内铝产能过剩，库存积压的情况下，更是雪上加霜。中国有色金属工业协会表示，到 2011年将关闭的小冶炼厂产能占全国产能的6.7%, 政府将关闭所有经营低于100 kA的铝冶炼厂。所涉及的产能超过140万吨。中国的总铝产能大概在2000万吨。有消息称北京一直旨在控制铝产能，旨在减轻对该行业引发过度快速增长的压力。中国铝业估计，中国的铝产能预计今年将达到2150万吨，虽然产量将只有1700万吨。

　　技术分析：本周LME3月期铝钝化，上方压力23940,或有回调可能。沪铝周二触及17000,但周四回落跌破30日均线16900,下方支撑16600.

　　后市展望：

　　国外铝价涨时放缓，或小幅回调后继续上攻24000.国内铝价上涨缺乏资金流入或政策刺激，高库存和过程产能抑制铝价上涨，沪铝未能成功突破 17000.不过下游消费略见起色，金属期货后市走势将跟随沪深股市行情。股市在3100点受到强劲支撑，估计股指期货上市前将会有报复性反弹，从而带动金属期货市场走扬。下周密切留意沪铝持仓量，关注16900一线表现。建议少量多单持有，空仓者观望。

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