宝城期货：铝锌日评

　　金属产量大增，铝锌受压小幅回调

　　今日沪铝1007 下跌60 点或0.35%至17090 元/吨，日内增仓6682 手；沪锌1007 下跌 20 点或0.1%至19465,日内减仓10925.沪金属今日小幅回落，总体上持稳，上有压力下游支撑。沪铝多空继续增仓，暗示低位买盘与企业套保卖盘激烈碰撞，方向性突破或即将到来。沪锌今日大幅减仓，暗示资金拉升的锌市热情有所消退，但是主动抛盘的压力不大，大多是多头锁定利润所致。隔夜美国数据利好支撑伦敦金属走升，美国3 月份零销销售月率增长1.6%,暗示消费者支出提振美国经济复苏；而2 月份企业库存环比增长0.5%,比预估的高0.1 个百分点，暗示企业补库加快，利好于工业金属铝和锌。而美联储黄皮书也表示美国经济全面回升，和贝南克称美国经济继续温和复苏和低利率需要维持较长一段时间，这都激励欧美股市冲高。今日中国公布一季度宏观经济数据显示，第一季度强劲增长，内需对GDP 的贡献比重大幅上升，这暗示内需强劲，投资回落被需求和出口增长弥补；一季度工业增加值同比增幅较去年同期加快14.5 个百分点。从而利好于工业金属铝锌。而CPI 较上年同期增长2.4%,缓解了国内加息的担忧。中国3 月份电解铝产量同比增长50.2%至136.4 万吨，环比也增长4.4%,产量大增和市场预估国内铝库存大增45%至160 万吨在一定程度上打压了铝价。欧洲废铝供应偏紧，而现货不过国内电力成本和氧化铝价格上升这将抵消库存和产能的部分压力，国内面临输入性通胀也利好后市铝价。国内3 月份精炼锌同比也增长23.1%,环比增长16%至42.1 万吨，这也压制了锌价在近期的表现。现货市场消费旺季不急预期，但是贸易商都在持货待涨，而且贴水缩减至700 元/吨左右没有再度扩大。国内经济数据尘埃落定，后市政府调控房价导致的通胀预期升温上力度将加大，但是加息的忧虑缓解。国内数据强劲将继续刺激铝锌价格震荡走势，尽管供应充裕，但是输入性通胀和资产价格上涨带动作用明显，铝锌下方空间有限，回调买入为良机。

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