标准银行:沪铜和LME期铜走势暂时背离

　　标准银行称，沪铜和LME期铜价的背离不会持续，预计未来数月价差将缩窄，投资者谨慎观望。基金属近期动力来自中国强大的经济扩张和全球宏观经济形势，但期铜的盘整可能令一些资金转投期锌。

　　标准银行4月16日发布基金属日报称，近一个月来，上海期货交易所(SHFE)铜价与伦敦金属交易所(LME)铜价背离，几乎忽视另一方走势。沪铜相当稳定，因自身基本面令市场愈发满意，LME期铜则突破上扬后在7,900美元附近横盘整理。两市场的价差明显扩大，库存流量也现差异。SHFE铜库存年初迄今多数时间处于增势，并达近期高点，这导致SHFE远期曲线升水变大。LME库存今年前两个月虽亦增加，但实际库存自2月末迄今一直稳步下降。通常，LME和SHFE期铜此价差可能引发原材料流出中国，但实际上，税率解义和中国的铜净进口大国地位意味着套利从本质上而言是非常不对称的。因此，投资者更愿意谨慎观望，直至国内形势再次好转。目前看来，鉴于中国仍是主要铜需求国，且正在进入需求旺季，预计未来数月，两地价差将缩窄。

　　近日LME期锌3%的涨幅成为市场亮点，得益于LME Select电子平台期铜和铝非常积极的交易量。16日早盘，期锌的成交量继续活跃，锌价坚挺。期铅早盘最为强劲，美元虽反弹，期锡镍也颇为稳固，同期期铜是唯一未上涨的基金属，继续横盘整理，直至午后盘中。中国强大的经济增长和普遍好转的宏观经济形势给予期锌提振，但鉴于期铜近一周的回落，3月末的反弹动力已经减退，投资者转而关注基金属的相对表现，并将期铜资金转投期锌。

　　期镍16日一度上破27,500美元，但镍价时涨时跌，因部分交易商虽获利回吐，但另有场内人士在积极技术指标刺激下逢低买入。总体而言，现货市场的利好信号支撑镍价，消费者可能始现悲观情绪。期锡16日早盘升破19,000美元，并创08年9月迄今最高。期铅亦强劲反弹，触及2,400美元的三个月高位，但仍低于09年9月的交易区间。期铜在7,950美元附近维持整理态势。

(责任编辑：lily)

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