国泰君安：铝低开震荡

　　【昨日内盘】

　　前一交易日上海期铝价格小幅下跌。全日成交76610 手，持仓量减少6902 手至300632 手。主力7 月合约，以16565 元/吨低开，盘中震荡回升，跌幅收窄，以16620 元/吨收盘，下跌40 元（跌幅为0.24%）。此合约全日成交51716 手，持仓量减少5870 手至134870 手。

　　【隔夜外盘】

　　在穆迪下调希腊主权评级,并将其置于进一步调降观察名单后,投资者买入美元避险,风险意愿再度受损。工业金属市场投资者还担忧中国的需求前景。在中国3 月精炼铜进口增加逾50%,至337,125 吨后,市场似乎担忧中国可能出现铜供应过剩的情况。LME 三个月期铝收报每吨2,320 美元,上日收报2,351 美元。LME铝库存增加2,325 吨,至457 万吨,仍然接近纪录高位。

　　【基本面】

　　国内现货市场成交价格主要集中在16020-16060 元/吨,贴水240 元/吨-贴水200 元/吨。铝厂持续的高位产量以及消费端的不尽如人意致使铝锭库存不断增加，而持续徘徊在高位的库存总量使得铝价在4 月份的上涨步伐显得步履蹒跚。世界金属统计局称，全球1 至2 月铝市供应过剩264,000 吨。2010 年前两个月原铝需求总计为635 万吨，较2009 年同期多143.6 万吨。整体上，全球1 至2 月铝产量增加963,000 吨，预估中国1 月和2 月铝产量为265.5 万吨，占全球铝总产量的40%。平果铝首季氧化铝降本2000 多万元，今年一季度实产氧化铝50 余万吨，超过产量计划进度1.5 万吨，氧化铝单位制造成本比计划节约了46 元/吨，节约成本总额2000 多万元。中国铝业发布的2010 年一季度报告显示，在去年大幅度亏损后，中国铝业在今年一季度实现了净利润6.27 亿元，较去年同期净利亏损18.89 亿元大幅增长。不仅中铝一家如此，业务更为专一、盈利能力更强的河南几家铝企业利润增幅更为可观。铝企业利润增长，引发复产忧虑。对于产能一直处于过剩的铝行业来说，复产代表铝价上涨将承受更大的压力，甚至造成铝价下跌。

　　【技术分析】

　　从AL1007 日K 线图上看，该合约继收出孕线组合后持续震荡盘整，今日在箱体下沿位置（16500）获撑后收阳，但仍未摆脱19 日大阴线的影响，且上方有密集均线区域压制，MA5 向下角度走俏，日线空头格局依然明显。

　　【操作建议】

　　操作上高位空单可轻仓持有，若期价回撤16500 元附近企稳激进投资者也可日内轻仓短多介入，跌破则顺势加空。

(责任编辑：lily)

标签：收盘 产量 原铝 lme 中铝 进口

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！