东兴期货：伦铜带动 沪铜高开后窄幅震荡

　　一、期货行情回顾

　　今日沪铜指数跳空高开，窄幅震荡。受伦铜早盘跳空高开指引，沪铜亦大幅高开。高开后市场未有出现急剧的下跌情况，反而是部分空头持续离场，窄幅得以守住。但价格日内波动较为疲软，日内波动区间在400点之内。07主力合约报收61450，涨660元。07未平仓合约减少14706手，成交量缩减30.28%。08合约持仓增加964手，主力合约换月有望在本周完成。

　　LME铜周五维持箱体震荡。美元的走软及美股的大涨并未给伦铜带来太大提振，在7850附近伦铜仍承压回落。周五伦铜报收7765，涨0.84%。库存小幅增高25吨，未平仓合约增加826手，成交量缩小12%。

　　二、重要影响因素分析

　　最新公布的经济数据方面：NAR公布，美国3月新屋销售总数较上一期增加10.3万户至41.1万，较去年同期则同比增长15.5%。美国上周ECRI领先指标亦由前值的131.2增加至133，此外，ICSC公布的美国连锁店销售经季节调整后值较上周增加0.2%，较去年同期增高4.6%，综合反映出美国经济的稳健复苏态势。欧洲方面，欧元区2月工业订单月率出现大幅增长，提高4.7个百分点至12.2%。就地区看，法国3月家庭消费支出月率由-1.2%上涨至1.2%；德国4月IFO商业景气指数由98.1上涨至101.6；英国第一季度GDP初值年率由-3.1%优化至-0.3%，综合反映出欧元区经济温和的复苏态势。得益于市场的良好数据，大宗商品受到有力提振。

　　美元指数周五高位回落。希腊政府向欧盟及IMF请求启动救助机制使得市场担忧情绪缓解，非美货币全线反弹，美元指数受击回落，报收81.36，跌0.84%。美元现在下方均线支撑依然强劲，技术面上看美元仍有蓄力冲高的可能。得益于美企公布的强劲财报数据，美股延续温和上涨态势，道指涨69.66至11204.28。美股上涨态势依然稳健。美原油触底反弹，报收85.12，涨1.70%。

　　LME铜库存小幅上涨。库存涨至507150吨，库存依然未能有效突破50万吨大关。注销仓单减少500至22200吨，注销仓单占库存比下降至4.37%，依然处于近期高位，下游日需求变化幅度不大。

　　昨日伦铜的综合进口成本下滑680元至62120元，进口贸易亏损下降至1870元，跨市套利亏损亦收窄至1448元。沪伦比值维持在7.8附近，依然位于低位，显示出买伦卖沪依然未有获利空间。

　　现货方面，长江有色现货报价涨400至60650元，近月现货贴水放大250-350元/吨。铜价上涨使得部分购货商入货意愿不强，今日交投较为清淡。

　　沪铜1007合约持仓量及成交量均有下降。07合约减仓至165400手，成交量缩小至150236手。市场对铜价的大幅高开保持谨慎态度。据排名前十的持仓显示，今日多头减仓1790手至30722手，空头减仓2714手至34837手。空头的大幅离场限制了今日铜价的跌幅，使得铜价涨势得以企稳。

　　上期所库存再次大幅涨高。今日期货库存增高3716至83390吨。，其中期晟公司及中储吴淞分别入库2542及1248吨。今日现货贴水幅度增大及下游成交不旺是库存增高的一个原因，但主要原因还是社会隐形库存压力显现所致。

　　三、技术分析

　　伦铜至周五收盘时企稳于5日线之上。现电子盘看伦铜已突破10及20日均线压制，但在7880附近仍受部分卖压。综合看伦铜有望震荡走高。沪铜07收盘时价格已兵临20日均线之下。尽管日内波动幅度不大，但5日均线已有掉头向上的倾向，预计5日局限的回涨会给沪铜予以支撑。MACD指标略有好转，绿柱开始缩小，DIFF及DEA也出现平走倾向。KDJ指标向好，J线K线均已由下上穿D线，形成低位金叉，做多信号出现。

　　四、投资建议

　　沪铜今日的大幅高开使其突破了近期的区间盘整状态。尽管今日市场追涨心态不强，但沪铜高开后的涨幅守住，已能够说明市场对于铜市后市的看多意愿仍然较为强烈。此外，外围数据利好，技术指标亦向好，均为沪铜提供了上涨动能。现在来看，库存将会成为抑制价格上涨的较大隐患。建议时刻关注库存对价格的下行压制，短期内轻仓做多，但请注意止损。

(责任编辑：lily)

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