珠江期货：成本支撑有效 期铝空单了结

　　29日沪铝主力价格 小幅上涨。全日成交119578手，持仓量增加3020手至299888手。主力逐渐移仓8月合约，以16330元/吨高开，盘中震荡回落，涨幅缩减，以16265元/吨收盘，上涨80元（涨幅为0.49%）。此合约全日成交28742手，持仓量增加4460手至53380手。

　　LME 三个月期铝从稍早触及的两个月低位 2,110 美元反弹 , 收报每吨 2,215 美元，小幅上涨 5 美元。从技术图形看伦铝有企稳迹象。

　　现货市场

　　长江有色金属现货市场铝锭报价为 15,860-15,900 元 / 吨，上涨 120 元 / 吨；从成本层面考虑，生产一吨电解铝的成本约为 15540 元 / 吨，若再考虑到运输费、仓储费等额外成本，得出的价格与目前市场报价相差不大。生产成本或将成为制约铝价继续下行的重要因素。

　　基本面分析

　　库存高企。库存分为隐性库存和显性库存，即通常指的是交易所库存和民间库存。上海期货交易所铝库存自今年元旦起不断在走高，从年初不足 30 万吨的水平经过 4 个半月时间增长到了 42.5 万吨，增长幅度超过了 40% 。接下来我们再看看民间库存情况，据了解，广东地区有 30 万吨铝锭现货；东北地区有 20 万吨铝锭；上海、杭州、无锡等地合计有 80 万吨的铝锭，几大主要消费市场的铝锭现货合计超过了 130 万吨。近期，华东、华南等主要现货企业加大了销售力度，但买盘并不积极，贸易商出手较困难。产能过剩成为铝价上涨的重要阻力。

　　目前，沪铝期价已逼近生产成本，其下跌空间有限。当前国内电解铝成本的构成基本有三个方面：氧化铝、电费、人工及辅料，各占总成本的 37% 、 36% 和 27% 。当前氧化铝价格在 2880 元 / 吨附近，生产 1 吨铝需要消耗 1.95 吨氧化铝，即氧化铝成本接近 5616 元 / 吨。当前电价在 0.4 元 / 度附近（各地工业用电价格有所差别），生产 1 吨铝需消耗 14000 — 16000 度电。按照上述数据推算，当前生产 1 吨铝的生产成本在 15500 — 16000 元 / 吨。而沪铝 1005 合约当前的价格在 15800 元 / 吨附近，已经跌至冶炼厂的生产成本，成本因素将限制铝价的下跌空间。

　　技术面分析

　　从 AL1007 日 K 线图上看，有企稳的迹象。主要是成本支撑有效，不宜盲目杀跌，短时内期价或将在 16000 元一线盘整以修复与短期均线的乖离，空单注意及时止盈，获利了结。

(责任编辑：lily)

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