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一、行情描述
周四晚伦铝大幅上涨2.36%，收于2170美元。昨日沪铝高开低走，随后反弹，收于15850，上涨0.35%，站上5日均线，交易不活跃。上海现货报价15310，LME铝的库存减少至4488500吨，而美元再创年内新高，至85.46。
二、行情分析
继高盛之后，华尔街再曝丑闻。美国联邦调查机构正在调查，摩根士丹利在向投资者推销其帮助设计的抵押贷款衍生品方面，是否存在误导情况。不过从盘面上看，此次事件对市场的影响远小于高盛事件，市场并未由此恐慌性逃离资金。
本周央行票据发行量将降至340亿元，不到上周的四分之一，创下今年以来的低点，由此自春节后公开市场连续11周的净回笼局面或将于本周终结。公开市场于本周大幅度放缓回笼力度出于两个方面的原因：一是央行于本周一正式上调了法定存款准备金率，回笼资金逾3200亿元。央行适度减缓回笼量，可以缓解准备金上缴带来的冲击；二是目前机构青睐于买入长期债券品种，对一年和三个月央票需求弱化，这也在客观上导致回笼量无法有效上升。不过不能由此就认为货币收紧政策趋缓，即将结束，一时的缓解无法改变今年货币收紧的趋势。
日前，中国政府网发布《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》，要求自5月25日起，对于高能耗的行业如电解铝调高5个百分点，此前电解铝项目资本金比例为35%，这将对淘汰落后产能起到积极作用。但目前我国计划在内的落后产能仅为33万吨，而下半年将有将近400万吨的新产能增加，淘汰落后产能短期内对减小产能过剩基本无能为力。
日本三大港口4月持有的铝库存下滑，因各公司可能在长假之前增加产量并用完过量的库存。截至4月末，铝库存为190,500吨，较上月下滑2,300吨或1.2%。库存的减少，也表明了亚洲地区铝需求的增加，侧面反映了经济的复苏。
三、操作建议
虽然昨日沪铝站上5日均线，但向上压力依然很大。短期内仍旧应保持震荡的思路，沪铝调整之势并未结束，多头不宜追涨。预计今日震荡区间为15800-160000。
鲁证期货 张 玺
0531－81678626
(责任编辑：麦兜)
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