中信建投期货：金属早间评论

　　有色金属

　　隔夜LME基本金属出现了不同程度的技术性反弹，但力度有限。伦铜上涨167美元至6645美元，伦铝上扬55美元重回2000美元上方，而前两个交易日跌幅超过10%的伦锌更只是象征性的反弹了1.65%，持仓均出现一定程度的减少，显示投资者参与抢反弹的热情不高。

　　昨日德国宣布裸卖空禁令引发了市场避险情绪的再度加温，美元继续大幅上扬，美元指数目前已在87上方，美股、原油大幅下跌，表明目前系统性风险依然没有解除，基本金属的跌势可能还没有结束。

　　而昨日国内资本市场是终于出现了市场期盼已久的反弹，受国家税务局辟谣将出台地产税的影响，调整多日的地产股引领大盘绝地反弹，缓解了市场的恐慌情绪，部分压抑多日的抄底资金纷纷入场。受此影响，基本金属也自日内低点强劲反弹，沪铜和沪铝收回早间的大部分跌幅，而沪锌在空头的大量平仓下跌幅有所减少。然而，从成交量和持仓兴趣来分析，成交放出天量，持仓却大幅减少，表明前期空头开始获利离场，但多头资金并未大举进场，反弹高度或将有限。

　　基本面上，国际铅锌研究小组公布的月度报告显示，今年第一季度，全球锌市场供应过剩15.7万吨，相对于去年同期的22.7万吨大幅减少，但3月份的过剩量环比增加，而传统消费旺季即将过去，未来锌市供应过剩的局面仍将持续。

　　总体上来看，基本金属在经过前期的大幅下跌后，终于出现了技术性反弹，但从量能及持仓来看配合程度较差，而周边市场依然未能企稳，系统性风险依然未能解除，反弹的高度不宜看的太高。预计今日沪铜可能小幅高开，运行区间在52000-54000元之间，沪锌可能运行在15230—16000元之间，而沪铝将在15000—15400元之间窄幅振荡，操作上建议前期空单可部分减仓，待反弹高度确认后在入场。

(责任编辑：lily)

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