宝城期货：政策紧缩预期降温，金属低开大幅回升

　　今日沪铜1009合约上涨480点或0.88%至55300元/吨，日内增仓23928手。沪铜早盘小幅低开，盘中延续震荡，后追随股市走升。沪铝1009上涨50点或0.33%至15425元/吨，日内增仓4922手，沪铝开盘近乎持平，盘中一度走弱，随后也受外围市场利好震荡回升。沪锌1008上涨125点或0.79%至16035元/吨，日内增仓50738手。今日沪市金属依旧没有摆脱震荡走势，市场强调的是信心。

　　隔夜LME金属早盘走升，但尾盘缩减大部分涨幅，投资者心态谨慎导致金属短期区间震荡，缺乏明显的方向。股市延续弱势拖累了金属的反弹，而股市弱势暗示投资者避险心理未改变，金融市场动荡和欧债扩散的担忧在笼罩着市场。隔夜美国道琼斯工业指数下跌0.69%，为2010年2月9日以来首次收于万点下方。

　　目前西班牙银行系统令人堪忧，上周末西班牙央行接管了一家储蓄银行，4月27日西班牙央行提议提高银行业的坏帐拨备要求，这加剧了危机会扩散至西班牙银行系统。

　　实体经济指标表现良好，但是受欧洲债务担忧掩盖，美国4月份耐用品订单月率增长2.9%，预估增长1.3%；4月份新房销售月率上升14.8%，年率升至50.4万户。OECD也调高了对全球的经济增长预估，将2010年的全球经济增速预期提升至4.6%，2011年的经济增速预期提高至4.5%。

　　基本面看，伦敦铜库存继续下降，自55万吨左右降至47万吨，暗示欧美铜需求依旧强劲，铜注销仓单也由原来的3.6%升至5.19%或24875吨。4月份日本铜合金产品装船量同比飙升67%，预计直至9月份铜合金产品产量保持稳步增长，暗示压制铜消费势头良好。必和必拓(BHP Billiton)旗下的Olympic Dam大型矿场正在恢复正常生产。

　　铝锌库存因月末交割，5月下旬库存出现一波猛增势头，但近几日开始再度回落。美国3月原铝产量为146,000吨，较2月产量的130,000吨增加12.3%，但是较去年同期下滑5.2%。不过国家淘汰落后产能的力度增强，这将削弱产能过剩的压力。

　　从实体经济指标看和基本面看，金属本轮调整或接近尾声，但是欧债扩散的危机还没有彻底解决，后市金融市场动荡还会持续，金属短期内还将受到冲击。欧债危机的彻底解决需要各国严格执行削减开支计划，并且进行经济结构调整，这都需要时间。沪铜后市关注52000至56000的区间震荡，沪铝有望在15000上方震荡，沪锌依旧处于最弱地位，关注16000能否守稳。

(责任编辑：lily)

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