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1.行情回顾
自从4月中旬以来，沪铜市场经历了一波大幅下挫，沪铜1009从最高点64070跌至51830，跌幅达到了20%。在高盛事件以及希腊危机引发的恐慌性打击下，沪铜在一个月的时间内从64,000元/吨的高位迅速回落到52,000元/吨附近，短期跌幅之深大大超出投资者预料。
LME铜在五月下旬走出了一波上升到态势，但是目前伦铜库存达到47万吨，库存水平依旧较大。Lme近期的反弹也显得比较疲弱，金融环境依然偏空，伦铜以震荡横盘为主，择机下跌。
2.基本面分析
欧洲债务危机尚未得到根本解决。虽然欧盟和IMF将联手提供7,500亿欧元的救助，德国议会也批准了此项援助计划，但市场对希腊等国的担忧情绪并没有缓解。在该救助计划下，虽然主权国家的短期违约风险大大降低了，但对于希腊等国家债务过度的情况并没有得到根本改善。
欧债危机的根本有效解决方式是政府大规模削减财政赤字，但减少财政支出则意味着经济复苏的支持力度必然减弱。从08年底以来，各国政府联手实行了积极的财政政策，促使全球经济止跌回升。在这样的背景下，政府投资充当了经济增长的重要推手。如果欧洲等国大幅缩减财政开支将使得经济增长的驱动力逐步减弱，经济复苏的支持力度大大减小。更糟糕的是，如果银行系统的支持力度也随之减弱并在国家间蔓延开来，对全球经济的打击将是巨大的。因此，主权债务危机所引发的一系列问题将使得全球经济出现减速，进而影响消费预期，对大宗商品的价格形成利空冲击。
美国经济好于欧洲经济，市场普遍预期美国加息将早于欧洲。国际货币基金组织发布的报告称，2010年美国经济将增长3.1%；而2010年欧元区经济将增长1．0%，且无论是就业市场还是消费者指出数据，美国经济均出现了连续好转的情况，经济复苏的基础得到进一步的巩固。现阶段，欧洲国家受到债务危机的波及，导致欧元疲弱不堪，间接助长了美元的强势，从而对大宗商品的价格形成压力。
从产量来看，中国4月份精铜产量较2009年同期增长15%，至38万吨，较前月增长6.1%。1至4月份的精铜产量较2009年同期增长16%，至146万吨。从进口来看，中国4月份精铜进口31万吨，较3月份的33.7万吨下降8.1%，1至4月份的精铜进口量总计110万吨，因2009年基数较高使得同比下降0.2%，但同比08年则增加了125%。
从库存增减情况看，2010年初上期所铜库存攀上10万吨的水平。春节后第一周，上海铜库存大幅增加了3.2万吨至14.95万吨，此后便延续增长的态势。截至5月28日，上海铜库存增加至157，698吨.库存的大幅增加印证了实体经济消费还没有有效启动。
3结论
综上所述，主权危机的根本解决办法是减少财政开支，但这必然又会导致复苏的支持力度减弱，经济增长速度放缓；美国经济形势相对于欧洲表现较好，加息预期使得美元走势尤为强劲，打压美元计价的大宗商品价格；国内精铜供应增长较快，但中短期需求尚未跟上经济增长的步伐，隐性库存过剩压力愈发明显加大。因此，沪铜短线反弹过后仍将继续震荡下行，下方第一支撑50,000元/吨关口，第二支撑47,000元/吨左右。同时国内A股将继续下挫，可以近期依旧为空头市场。
(责任编辑：麦兜)
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