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今日要闻：全球2010 年铜产量预估中值为1881万吨日本首相闪电辞职 经济不确定性加大铜行业将关注精矿供应外盘表现：期铜重挫3%至两周低位,因市场担忧中国需求或将缩减操作策略：国内铜价随外盘震荡反弹，反弹乏力的国内股市及出现补跌迹象的现货价格导致国内铜价反弹力度明显偏弱，甚至可能促使国内铜价进一步走低。鉴于国内政策的不确定性，国内股市能否进一步回落仍然难以判断，唯一可以参考的仍然是均线系统的压制。近期建议投资者维持逢高抛空的操作思路，但是必须在6800--7000 美元之间严格设置止损。
一、今日要闻■事件：全球2010 年铜产量预估中值为1881万吨一份调查显示，多数金属市场分析师将他们对2010 年全球铜产量预估自2009 年末的数字进行上修，因供应中断所带来的影响要比预期的小。在过去两周进行的调查中，11 位分析师中有9 位作出的预估高于去年12 月的数字，仅有2 位分析师的预估低于去年年末。尽管分析师上调预估，但部分人处于对过去的经验依然保持谨慎态度。过去几年来实际铜产量一直不及预期，受意外事故、矿石等级下降以及罢工活动等因素所累。头号精炼铜生产国中国的铜产出大增推动近期的预估上修，平均中值达到 1881万吨，高于此前预估的1845.1 万吨。独立分析师Angus MacMillan 称，“生产中断并未对今年的产量造成太大影响，因此产出缓慢回升。” 他补充称，“我觉得未来三个月我可能还会继续上修预估。” 2月晚些时候铜生产大国智利曾发生大地震，这令市场参与者着实担心了一阵子。但事实上生产设备并未遭到破坏。智利最大的铜矿Codelco 上周曾表示，由于受地震影响，铜产量损失11,300 吨。但预计能够实现今年170 万吨的产量目标。未来一段时间供应中断的现象料将减少，而中国的铜产量料将超过原以高企的预估。澳新银行的资深商品分析师Mark Pervan称，“中国铜产量料将增加。” 他补充称，中国对国内铜精矿以及废铜的消费量增加，这令对进口铜精矿的依赖性降低。据统计局公布的数据显示，中国今年前四个月的精炼铜产量较去年同期增加16.0%，至145.5 万吨。巴克莱资本将铜产量预估上修222,000 吨，至1855.3 万吨，再次说明中国产量出现增长。但分析师 Gayle Berry 表示，消费量同样超过已有的利多预期，巴克莱资本预计2010 年供应出现短缺。分析师对铜产量的平均预估显示，上修幅度在1.32%左右，约为250,000 吨。上调幅度最大的预估来自Simon Hunt Strategic Services的分析师Simon Hunt，增幅在50 万吨，预计产量在1890 万吨。但这一数字依然低于花旗集团做出的最高预估1980 万吨。路透金属产量数据库(MPD)2010 年精炼铜产量数字较去年年底预估减少 45,000吨。 对产量预估作出最大下调的分析师来自Business Monitor International，将产出预估下修265,000 吨，至1923.4 万吨，但仍高于预估中值。 Simon Hunt 将产量的增长归因于再生精铜产量和湿法炼铜(SX-EW)产量增加。 4月，位于里斯本的国际铜研究小组（ICSG）预计全球精炼铜产量将保持相对稳定，今年增幅在0.6%，至1850 万吨。 Credit Agricole 的分析师Robin Bhar 是另外一个将预估下修的分析师，也是在对10 位分析师的调查中预估最低的，为1810 万吨。去年年度，Credit Agricole曾预期今年的铜产量增加1.4%，至1835 万吨。 Bhar称，“我们目前的预估是精炼铜产量较上年同期持平，因铜矿供应持续出现萎缩......” 他指出，包括地震、异常天气以及劳工健康及安全问题所导致的不安状态引起供应的中断。
■事件：日本首相闪电辞职经济不确定性加大据中国证券报6 月3 日报道，日本首相鸠山由纪夫6 月2 日突然宣布辞去首相职务,此时距他正式上任还不足9 个月。由于投资者担忧日本政局将陷入困局, 当天日元汇率走低,日经225 指数由开盘时的小幅上涨转而下跌。分析人士表示,鸠山由纪夫辞职的消息给日本经济带来了不确定因素,日本现任副首相、财务大臣菅直人有望成为下一届首相,这样的话,市场焦点将转向谁会成为下一届的财务大臣。支持率下滑导致辞职当天上午,日本民主党在国会召开紧急众参两院议员全体会议,鸠山由纪夫宣布了他将辞职的消息。鸠山表示,他愿为驻日美军基地问题、政治资金等问题承担责任,辞去首相职务。日美两国政府5 月28 日就普天间基地问题发表联合声明,表示将把普天间基地迁至冲绳县名护市边野古周边。鸠山未能兑现去年8 月在众议院选举中作出的至少将该基地迁到冲绳县外的承诺。该协议在日本极度不受欢迎,鸠山的民意支持率本已低迷,近日更因该协议而进一步下滑,日本最新民调结果显示, 鸠山内阁支持率已跌至20％以下,民主党的支持率也在一路下滑。日本民主党在去年8月在众议院选举中击败自民党,鸠山去年9月就任首相, 与社民党、国民新党组建执政联盟。据报道,鸠山内阁将于近期总辞职,在日本国会众议院占有多数议席的民主党将尽快选出新代表,然后经过众参两院首相指名选举选出新首相。菅直人当天在与鸠山由纪夫举行会谈时,表示将竞选执政的民主党代表。此外,曾任民主党代表的国土交通大臣前原诚司对记者表示,他现阶段还没有考虑竞选民主党代表。同样曾任民主党代表的外相冈田克也对参加该党代表选举持 谨慎态度。经济前景蒙上阴影鸠山宣布辞职后,日元兑其他主要货币大幅下滑。2 日的北美汇市早盘,美元兑日元报1:91.98,周二尾盘则报91.11 日元。大和研究学会高级外汇分析师表示,日元的走软不太可能会维持下去,即使在变更了领导人之后,民主党的财政政策也不会有很大变化,投资者们应更多关注市场的风险承受能力以及全球经济复苏的可持续性。股市方面,受前一个交易日美股大跌的影响,东京股市2 日早盘低开,索尼、丰田、本田等出口股追随美股下跌,日经225 指数一度下跌超过100 点。在鸠山表示辞去首相职务后,日经225 指数一时由跌转涨,早盘小幅上涨0．37％。不过午盘以后,市场担忧日本政局将陷入困局,观望气氛加强,此外亚洲其他主要股市走低也加重投资者的谨慎情绪,日经225 指数由涨转跌。个股方面, 石油类股大幅下跌。收盘时,日经225 股指下跌108．59 点,收于9603．24 点, 下跌1.12%。分析人士指出,这表明市场在鸠山由纪夫辞职是否有利于日本经济方面存在意见分歧,这种走势突出表明了日本经济前景的不确定性。分析人士指出,日本经济持续20年低迷,一直以来的重要原因就是缺乏稳固的政治领导层,没能制定并推行力度较大的经济提振政策。日本国内本来希望鸠山能够开始制定这类方针,他上台时的支持率一度超过70%。但他最终的表现与之前的自民党领导人一样软弱无力。
■事件：铜行业将关注精矿供应智利国营铜生产商Codelco 的首席执行官周三称，新的铜矿供应对该行业来说至关重要，行业正聚焦精矿产量。 Hernandez 称，即使所有预定于2020 年前竣工的“可能的”项目建成，市场仍将只能满足到那时65%的预估消费量。 “这些项目中任何的搁置都将给铜市场带来严重压力。” 但可供开发的大型资源的数目极低。Hernandez 称，到2020 年，来自大型资源的铜产量将较2005 年低140 万吨。这意味着到2020 年大型资源将占总产量的39%左右，而2005年时为45%左右。这些可能投产的项目中大部分为绿地，其“更昂贵且存在不确定性。” 铜精矿将主导未来供应，Hernandez称，因使用溶剂萃取-电积技术（solvent extraction-electrowinning）生产的产量增幅较小。他称：“没有太多的氧化物资源以及可供使用的次级硫化物，因此除非存在技术上的突破，否则将持续转求次级矿石，从而令精矿显得更加重要。” Hernandez 称，中国都市化的规模为铜行业带来“巨大的机会”，尤其是鉴于供应限制的情况下。 “该行业对中国需求的激增尚未准备好，”他称，“未来将需要新的供应。” Hernandez 于上个月接任Codelco 首席执行官，他在纽约召开的Metal Bulletin铜业会议上发表了演讲。
二．外盘表现：期铜重挫 3%至两周低位,因市场担忧中国需求或将缩减路透纽约/伦敦6 月3 日电---工业金属价格周四大跌,期铜重挫3%至两周低位,受中国进一步收紧财政政策的前景拖累.中国是世界最大的金属消费国.本日为金属价格第二日大幅下挫,因市场担忧中国需求减少,尽管其他大宗商品市场走强. COMEX-7 月期铜HGN0 大跌9.40 美分,或3.1%,收报每磅2.9465 美元,接近盘中交易区间3.0845-2.9255 美元的底部,後者为 5 月20日以来的低位.伦敦金属交易所(LME)三个月期铜CMCU3盘中触及两周低位每吨6,477.50 美元,最终收在6,525 美元,日内下跌140 美元.中国周二公布的数据显示制造业扩张减速,引发中国对铜需求或将大幅减少的预期,进而打压市场.不过,尽管市场存在对中国的担忧,智利国有铜公司 Codelco 仍预期对其产品的需求将在2010 年恢复.该公司执行长Diego Hernandez 称,该公司170 万吨的2010 年计划产量已全部售出,并预计铜需求将自2009年的萧条中反弹.对欧洲债务危机的担忧继续拖累市场.美元全线上扬,因投资者预计周五将公布乐观的非农就业报告,5 月非农就业人口有望增加51.3 万人.
三．国内走势分析及操作策略铜价震荡反弹周四上海铜价震荡反弹，成交继续保持活跃，持仓量进一步增加。国际铜价受道指再次强劲反弹支持探低后收复了大部分失地，行情在短期内仍然存在较大的不确定性。美国房地产数据继续支持其经济复苏，并且本周的就业数据预计也将提供利好支持，而道指在这些利好数据的支持下能否持续反弹将成为关键。从铜价表现本身及持仓量的情况看，短期内铜价仍然难以乐观，一旦遭受道指再次回落的打击，预计铜价将很容易继续明显回落，近期仍然需要密切关注6800 美元附近阻力的有效性。国内铜价随外盘震荡反弹，反弹乏力的国内股市及出现补跌迹象的现货价格导致国内铜价反弹力度明显偏弱，甚至可能促使国内铜价进一步走低。鉴于国内政策的不确定性，国内股市能否进一步回落仍然难以判断，唯一可以参考的仍然是均线系统的压制。近期建议投资者维持逢高抛空的操作思路，但是必须在6800--7000 美元之间严格设置止损。
(责任编辑：lily)
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