宝城期货：数据显示通胀和减速隐患并存，金属反弹面临压力

　　今日沪铜1009 合约上涨950 点或1.88%至51400 元/吨，日内减仓12108 手。

　　沪铜早盘高开，盘中震荡，减仓导致反弹谨慎。沪铝1009 上涨115 点或0.79%至14685 元/吨，日内减仓2118 手，沪铝开盘高开，盘中也呈现震荡，尾盘涨幅扩大。沪锌1008 上涨160 点或1.13% 至14380 元/吨，日内减仓35470。

　　隔夜伦敦金属涨跌互现，由于美国经济数据利好，而欧洲债务危机局势缓解，美国股市强劲反弹，这带动金属延续此前反弹势头，但是金属涨跌不一，特别是LME 三个月锌，而且伦敦金属冲高回落，暗示反弹高点面临重重压力。欧洲主权债务危机暂时趋缓，特别是西班牙拍卖成功拍卖了规模为39 亿欧元的债券。不过发达经济体再现通货紧缩担忧，在经济实现持久复苏前，该地区的决策者们目前正面临大幅削减预算赤字的压力，这对金属后市的上涨极为不利。

　　国内数据看，通胀和经济减速并存，使得股市和金属被没有受到数据太多的利好支撑。5 月CPI 较上年同期增长3.1%，是今年首次超过政府设定的3%增速目标；中国5 月份工业增加值较上年同期增长16.5%，增速大大低于4 月份的17.8%。

　　数据出台后加息又摆在前台，今年二季度以后将出现市场比较敏感的政策调整期，存在 “极大不确定性”政策进退两难，从而金属市场也面临很大的不缺定性。

　　基本面看，中国5 月精炼铜产量达39.8 万吨，同比增长17.8%，环比也增长4%，供应继续充裕，淡季来临金属压力加大。同期原铝产量达141.6 万吨，同比增长43.5%，环比也增长3.7%，铝的过剩状况短期还难以改变；锌5 月产量达45.1 万吨，同比增32.3%，环比也增长5.1%。

　　目前金属走势还必须关注股市的变数，国内股市弱势震荡导致沪金属反弹也比较谨慎。欧债危机扩散风险为解除，全球经济拖累的效果还为呈现，一旦负面效果显现，金属反弹或终结，国内金属产量环比继续增长，淘汰落后产能还没有落实，夏季来临对高能耗企业监管加强或使得工业金属产量回落，目前金属依旧判定为反弹，操作需谨慎。

(责任编辑：lily)

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